20221028-天风证券-吉比特-603444.SH-延续高额分红_核心基本盘稳健_关注自研落地和出海表现_3页_250kb

吉比特（603444）总结

核心内容

吉比特于2022年10月26日披露了2022年三季报，展示了其在游戏行业的稳健运营和持续高分红策略。公司核心业务表现良好，同时在自研和出海方面有显著进展。

主要观点

• 业绩表现：2022年前三季度，公司实现营收38.30亿元，同比增长9.89%；归母净利润10.12亿元，同比下降16.07%。但经调整后的归母净利润为9.39亿元，与去年同期持平，显示公司盈利能力稳定。
• 费用变化：销售费用同比增长33.59%，费用率提升至29.13%；管理费用同比增长42.43%，费用率提升至7.72%。财务费用大幅下降，主要受益于美元汇率上升带来的汇兑收益。
• 研发投入：研发费用同比增长13.99%，研发费用率为14.21%，显示公司持续投入研发以提升产品竞争力。
• 产品表现：旗舰产品《问道手游》及《一念逍遥》在App Store游戏畅销榜表现优异，且《一念逍遥》已进入韩国及东南亚市场。情怀IP《奥比岛》在三季度再次进入畅销榜前10名，带来增量收益。
• 自研储备：公司有9款自研产品立项，其中《超喵星计划》已获得版号，《M66》计划在2022年底至2023年初进行付费测试，预计2023年在海外上线。
• 代理储备：公司代理多款精品游戏，包括《鬼谷八荒（PC版）》《地下城堡3》《世界弹射物语》等，前四款已获得版号。
• 高分红策略：公司拟向全体股东每10股派发现金红利140元，合计派发现金红利10.06亿元，占前三季度归母净利润的99.45%，展现了公司对股东的高回报承诺。

关键信息

财务数据和估值

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 目标价格：未提供具体目标价格。
• PE估值：当前股价PE分别为12x、10x、9x，显示公司估值处于较低水平。

风险提示

• 项目上线延期：可能影响公司收入和利润。
• 流水不达预期：主要产品表现可能低于预期。
• 行业监管趋严：可能对游戏行业产生不利影响。

财务预测摘要

结论

吉比特凭借稳健的财务表现、持续的高分红策略、优质的产品运营和全球化拓展，展现出强大的市场竞争力和投资者吸引力。尽管面临一定的风险，但公司未来仍有较大的增长潜力，值得投资者关注。