20171106-爱建证券-钢铁行业周报_钢价震荡收窄_库存大量减少佐证需求尚可_19页_2mb

爱建证券财富管理研究所钢铁行业分析总结

核心内容

行业评级

• 行业评级：同步大市（维持）
• 分析师：刘孙亮
• 联系人：王梓萌
• 报告发布日期：2017年11月6日

主要观点

• 市场表现：上周钢铁板块下跌3.30%，跑输沪深300指数2.57个百分点。板块整体表现低迷，市场对钢厂盈利持续能力存疑。
• 个股表现：
  • 涨幅靠前：欧浦智网（+3.23%）、杭钢股份（+2.67%）、宝钢股份（+2.21%）
  • 跌幅靠前：新钢股份（-13.12%）、银龙股份（-11.78%）、西宁特钢（-11.44%）
• 期货行情：黑色系期货五大品种震荡趋稳，焦煤、铁矿周涨幅较大，焦炭、螺纹微涨，热卷微跌。焦炭主力合约持仓量微增，其他品种持仓量减少。
• 库存变化：钢材社会库存大幅减少，验证建筑用钢需求尚可。焦炭库存降至年内新低，铁矿库存持续累积。
• 钢厂利润：钢厂利润有所提升，螺纹毛利润为1287元/吨，热卷毛利为885元/吨，冷轧毛利为915元/吨。
• 需求与宏观经济：市场对四季度宏观经济下滑预期影响做多意愿不强，但钢材库存减少与采购量上升显示需求依然可观。
• 投资建议：建议关注宝钢股份、方大特钢、韶钢松山、*ST华菱、新钢股份、柳钢股份等个股。

关键信息

焦煤与焦炭

• 京唐港炼焦煤库存为81万吨，环比增加18万吨。
• 天津港焦炭库存为77万吨，环比减少6万吨，创年内新低。
• 上海二级冶金焦价格为1630元/吨，环比下降50元。

铁矿石

• 唐山66%干基铁精粉价格为640元/吨，与上周持平。
• 澳大利亚进口61.5% PB粉矿价格为465元/吨，环比下降7元。
• 国内铁矿石港口库存为13750万吨，环比增加150万吨。

钢材

• 全国163家钢厂高炉开工率为70.99%，环比下降0.14个百分点。
• 唐山钢厂开工率为70.73%，与上周持平。
• 钢材社会库存为982.2万吨，环比减少16.5万吨。
• 螺纹社会库存为418.8万吨，环比减少17.3万吨。

下游需求

• 房地产：9月房地产投资增速环比上升0.2个百分点，新开工面积同比增长6.8%，竣工面积同比增长1.0%，销售面积同比增长10.3%。
• 汽车及家电：8月汽车产量同比增长4.7%，电冰箱产量同比增长17%，洗衣机产量同比增长1.3%。

钢材进出口

• 9月出口钢材514万吨，环比减少138万吨。
• 9月进口钢材124万吨，环比增加25万吨。
• 钢铁PMI指数为53.7，M2增速为9.2%。

行业资讯

• 中钢协正进行《中国钢铁工业转型升级战略和路径》的研究。
• 天津市要求电镀、炼焦等行业持证排污。
• 唐山市采暖季炼铁限产产能或超1800万吨。

钢企中报业绩与估值

• 表格中列出了多家上市钢企的业绩与估值数据，包括市盈率、市净率、EPS预测等。
• 重点推荐公司：方大特钢、柳钢股份、宝钢股份、韶钢松山、*ST华菱、新钢股份。
• 评级说明：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内

风险提示

• 经济下行加快
• 钢价波动加剧

表格与图表目录

• 表格1：钢材社会库存（万吨）
• 表格2：钢铁行业股票池（包含证券代码、证券简称、市盈率、市净率、EPS预测、P/E预测、投资评级等信息）
• 图表1：钢铁指数及沪深300指数涨跌幅
• 图表2：上周申万一级全部子行业涨跌幅排名
• 图表3：一周个股涨幅前5
• 图表4：一周个股跌幅前5
• 图表5：黑色系五大品种期货走势
• 图表6：黑色系五大品种期货主力合约持仓量
• 图表7：Myspic钢材价格指数变化
• 图表8：CRU全球地区指数
• 图表9：国内与国际钢价指数
• 图表10：京唐港炼焦煤库存（万吨）
• 图表11：国内大中型钢厂平均炼焦煤库存可用天数
• 图表12：天津港焦炭库存（万吨）
• 图表13：国内大中型钢厂平均焦炭库存可用天数
• 图表14：国内铁矿石港口库存（万吨）
• 图表15：国内大中型钢厂平均铁矿石库存可用天数
• 图表16：高炉开工率
• 图表17：社会钢材库存（万吨）
• 图表18：粗钢日均产量（万吨）
• 图表19：沪市线螺采购量（吨）
• 图表20：主流钢材品种模拟利润（元/吨）
• 图表21：房地产投资增速
• 图表22：房地产竣工面积同比增速
• 图表23：房地产新开工面积同比增速
• 图表24：房地产销售面积同比增速
• 图表25：汽车产量同比增速（万辆）
• 图表26：电冰箱产量同比增速（万台）
• 图表27：洗衣机产量同比增速（万台）
• 图表28：钢材进出口（万吨）
• 图表29：钢铁PMI指数及M2同比增速

数据来源

• 数据来源：Wind，爱建证券财富管理研究所