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证券研究报告总结：【卓越推】南钢股份

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，重点推荐南钢股份（600282.SH）作为未来3个月内最具投资价值的股票之一。报告从行业分析、公司基本面、盈利预测及风险提示等方面对南钢股份进行了全面评估，认为其具备显著的盈利增长潜力，是当前市场中值得重点配置的标的。

主要观点

1. 行业现状分析

• 钢材价格震荡：2017年10月，钢材现货市场价格窄幅震荡，部分品种价格下跌，但螺纹钢、线材、热轧板卷等由于库存较高，价格有所回调。
• 社会库存回升：全国20个城市5大类钢材社会库存继续回升，其中线材库存增加较多，螺纹钢库存因前期增长较多出现回调。
• 供需两弱格局：受北方钢厂采暖季限产影响，粗钢产量预计明显下降，同时楼市调控导致房地产投资及销售增速放缓，钢材市场需求减缓，行业整体呈现供需两弱局面。
• 风险提示：宏观经济增速低于预期，环保限产力度不达预期，可能对行业和公司造成不利影响。

2. 南钢股份推荐理由

• 盈利能力增强：受益于钢铁行业去产能政策，公司主要产品价格大幅上涨，带动销售毛利率和净利率显著提升。2017年1-9月，销售毛利率和净利率分别达到14.61%和7.76%，同比提升4.14个百分点和6.47个百分点。
• 量价齐升：公司2017年7-9月板材、棒材销售量同比分别增长11.04%和9.14%，销售价格同比分别上涨42.26%和50.19%，推动业绩大幅改善。
• 战略转型进展：公司自2015年起积极布局节能环保、智能制造、互联网+等新兴产业，成立金凯节能环保投资控股有限公司，整合内部节能环保业务，推动公司多元化发展。此外，子公司金恒科技已完成股份制改造，计划在新三板挂牌。

关键信息

3. 盈利预测与投资评级

• 盈利预测：根据当前股本，预计公司2017-2019年EPS分别为0.59元、0.50元、0.48元。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来3个月的股价将显著跑赢市场。

4. 相关研究支持

• 《20171030南钢股份(600282.SH)钢材产品量价齐升，盈利能力大幅提高》
• 《20170821南钢股份(600282.SH)钢铁行业回暖，公司2017年上半年业绩大增》
• 《20170310南钢股份（600282.SH）钢铁行业回暖，公司预计2017年一季度业绩大幅提升》

研究团队简介

• 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，中国科学院理学（地球化学）硕士，加拿大Concordia大学管理学（金融）硕士，从事北美金融市场实证研究，多篇论文发表于《Review of Futures Markets》等国际期刊。
• 王伟：钢铁行业研究员，澳大利亚悉尼大学矿产、环境工程双硕士，2013年加入信达证券研究开发中心，专注于钢铁行业研究。

行业重点覆盖公司（部分）

风险提示与免责声明

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