机械设备行业：工程机械维持高景气度，国产半导体设备捷报频传-200628_18页__1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，主要分析机械设备行业的市场表现及重点公司投资价值。报告指出，工程机械板块维持高景气度，下游需求强劲，重点推荐建设机械、恒立液压、三一重工、中联重科、艾迪精密及浙江鼎力。同时，新兴产业如半导体设备、锂电设备、光伏设备、机器人及自动化等也受到关注，推荐北方华创、先导智能、迈为股份、埃斯顿、锐科激光等公司。
此外，报告提到国家能源局对能源安全的重视，重点推荐杰瑞股份。风险提示包括宏观经济波动、政策变动、下游采购不及预期、油价波动、行业竞争加剧和国产化进度不及预期。
主要观点
工程机械板块
- 持续超配：工程机械板块保持高景气度，6月份挖机销量有望继续增长。
- 塔机租赁需求回升：庞源租赁每周签约量创新高，预计全年将保持高速增长。
- 重点公司推荐：建设机械（塔机租赁龙头）、恒立液压（核心配套企业）、三一重工、中联重科、艾迪精密、浙江鼎力（高空作业平台龙头）。
- 轨交设备：2020年轨交投资回升，重点推荐交控科技、中铁工业。
新兴产业
- 半导体设备：国内半导体产业投资持续兑现，国产化需求迫切，推荐北方华创，建议关注至纯科技、华峰测控、中微公司。
- 锂电设备：新能源汽车长期需求趋势确定，未来三年为锂电企业产能扩张黄金期，重点推荐先导智能，建议关注拓斯达。
- 光伏设备：重点推荐迈为股份、捷佳伟创，同时关注行业动态如异质结电池技术、产能扩建等。
- 机器人及自动化：推荐埃斯顿，建议关注拓斯达。
- 激光设备：国产龙头企业市占率提升，重点推荐锐科激光。
关键信息
市场表现
- 机械设备行业：本周下跌0.28%，在28个申万一级行业中排名16。
- 子行业表现：其他专用机械、机械基础件、制冷空调设备、金属制品、仪器仪表涨幅居前。
- PE估值：机械设备（申万）行业PE估值为28.44倍，处于2016年初至今的32.02%分位水平。
重点公司盈利预测（2020.06.24）
| 公司名称 | 市值/亿元 | 当前股价 | 本周涨跌幅 | 2020E PE | 2021E PE | 2022E PE | 2020E 营收增速 | 2021E 营收增速 | 2022E 营收增速 | 2020E 净利润增速 | 2021E 净利润增速 | 2022E 净利润增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 三一重工 | 1563 | 18.53 | -3.49% | 11.11 | 9.24 | 8.52 | 14.8% | 9.7% | 1.9% | 25.5% | 20.3% | 8.4% |
| 中联重科 | 493 | 6.25 | -2.80% | 8.58 | 7.07 | 6.19 | 20.1% | 10.0% | 10.0% | 31.6% | 21.3% | 14.2% |
| 浙江鼎力 | 366 | 75.40 | -1.05% | 40.54 | 30.92 | 25.42 | 36.7% | 31.8% | 17.5% | 30.1% | 31.1% | 21.6% |
| 恒立液压 | 673 | 76.26 | 2.98% | 39.45 | 31.58 | 26.81 | 19.6% | 15.3% | 14.3% | 31.6% | 24.9% | 17.8% |
| 艾迪精密 | 280 | 46.69 | 8.58% | 57.41 | 41.79 | 32.89 | 33.6% | 32.8% | 22.4% | 42.4% | 37.4% | 27.1% |
| 杰瑞股份 | 296 | 30.94 | -0.83% | 16.06 | 13.51 | 11.68 | 25.0% | 15.0% | 15.0% | 35.6% | 18.9% | 15.7% |
| 华测检测 | 316 | 18.97 | 1.28% | 55.55 | 42.99 | 35.10 | 22.5% | 21.5% | 15.0% | 19.3% | 29.2% | 22.5% |
| 捷佳伟创 | 291 | 90.69 | 7.85% | 49.54 | 38.89 | 30.96 | 32.0% | 25.0% | 25.0% | 53.9% | 27.4% | 25.6% |
| 迈为股份 | 153 | 293.54 | 7.87% | 44.63 | 31.87 | 21.93 | 45.0% | 40.0% | 40.0% | 37.9% | 40.1% | 45.3% |
| 北方华创 | 837 | 169.04 | 8.39% | 209.24 | 143.07 | 99.40 | 45.9% | 31.1% | 21.4% | 29.4% | 46.3% | 43.9% |
| 埃斯顿 | 94 | 11.19 | 1.27% | 81.07 | 65.31 | 49.49 | 23.4% | 25.0% | 33.3% | 75.8% | 24.1% | 31.9% |
| 拓斯达 | 104 | 70.22 | -0.89% | 26.13 | 24.64 | 20.38 | 70.1% | 8.0% | 20.0% | 112.3% | 6.0% | 20.9% |
市场动态
- 融资余额：机械设备板块融资余额占流通市值比例为2.53%，较上周上升0.04个百分点。
- 个股表现：至纯科技涨幅居前（+24.88%），而中亚股份跌幅最大（-11.72%）。
- 行业数据：
- 工程机械：5月汽车起重机销量同比增长38.60%，叉车销量同比增长38.39%。
- 半导体设备：至纯科技单片清洗、槽式湿法设备二季度出机超十台，烁科中科信中束流离子注入机顺利搬入集成电路大产线。
- 光伏设备：国内光伏电池累计产量同比增长7.40%，国内光伏硅片累计产量同比增长25.70%。
- 锂电设备：新能源汽车动力电池装机量同比下降38.00%，但国内锂电设备企业仍获关注。
风险提示
- 宏观经济波动风险：可能影响行业整体表现。
- 政策变动风险：如新能源汽车积分政策调整等。
- 下游采购不及预期：影响公司业绩。
- 油价大幅波动：对油气油服行业产生冲击。
- 行业竞争加剧：可能压缩利润空间。
- 国产化进度不及预期：影响国产设备替代进程。
重点数据跟踪
- 工业增加值：2016.01-2020.05同比增长趋势。
- 制造业PMI：2020年5月为50.60%，显示行业处于扩张区间。
- 固定资产投资：制造业、基础设施、铁路运输等领域的同比增速。
- 挖掘机销量：2020年5月销量为31744台，同比增长68.00%。
- 全球及国内半导体销售额：2020年4月全球销售额为344.3亿美元，同比增长6.10%；国内销售额为117.7亿美元，同比增长4.40%。
- 新能源汽车产量：2020年5月产量为8.5万辆，同比下降22.00%。
- 光伏电池产量：2020年1-5月累计产量85.38GW，同比增长7.40%。
- 工业机器人产量：2020年5月产量为17794台，同比增长16.90%。
分析师信息
- 分析师：石康、张亚滨、黄艳、李博彦
- 联系方式：
- 石康：shikang@xyzq.com.cn, S1220517040001
- 张亚滨：zhangyabin@xyzq.com.cn, S0190520010001
- 黄艳：huangyanyjs@xyzq.com.cn, S0190517080007
- 李博彦：liboyan@xyzq.com.cn, S0190519080005
投资评级说明
- 股票评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
- 审慎增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
- 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性
- 行业评级：
- 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
- 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
- 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数
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