20210120-中债登公司-中债收益率曲线和指数日评_7页_935kb

报告摘要

中债收益率曲线和指数日评总结（2021年1月20日）

核心内容概述

2021年1月20日，中国债券市场整体呈现小幅上涨趋势，中债综合指数（净价）上涨0.0197%，中债综合指数（财富）上涨0.0292%。市场流动性保持合理充裕，主要受到央行逆回购操作的影响。同时，各主要债券品种收益率呈现不同幅度的波动，利率债和信用债市场表现各异。

主要观点

1. 债市整体情况

中债综合指数（净价）为101.9651，上涨0.0197%。
中债综合指数（财富）为207.8792，上涨0.0292%。
平均市值法到期收益率为3.4851%，平均市值法久期为4.1823年。

2. 利率品种表现

SKY_3M 上行2BP至2.05%。
中债国债收益率曲线2年期 下行5BP至2.67%。
SKY_10Y 稳定在3.16%。

3. 信用品种表现

中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M 下行2BP至2.62%。
中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期 上行1BP至3.55%。
中债中短期票据收益率曲线（AAA）5年期 下行2BP至3.71%。
中债中短期票据收益率曲线（A）1年期 稳定在10.12%。

4. 公开市场操作

央行开展2800亿元逆回购操作，以对冲税期高峰等因素对市场流动性的影响。

5. 货币市场

隔夜Shibor 报2.4570%，上行22.10个基点。
1个月Shibor 报2.4640%，上行6.80个基点。

6. 国债期货

2年期国债期货TS2103 上行0.06%至100.460，对应期货收益率下行1.24个基点至2.7882%。
5年期国债期货TF2103 上行0.11%至99.895，对应期货收益率下行2.1个基点至3.039%。
10年期国债期货T2103 上行0.05%至97.970，对应期货收益率下行0.38个基点至3.2556%。

7. 外汇市场

人民币兑美元中间价调升47个基点，报6.4836。

8. 股票市场

沪深两市整体上涨，上证综指上涨0.47%至3583.09点，深证成指上涨1.46%至15223.36点，创业板指上涨3.90%至3204.93点。

关键信息

各主要关键期限到期收益率（%）

曲线名称	3M	6M	9M	1Y	2Y	3Y	5Y	7Y	10Y	15Y	20Y	30Y	50Y
中债国债收益率曲线	2.05	2.18	2.33	2.47	2.67	2.80	2.96	3.15	3.16	3.55	3.67	3.74	3.79
中债农发行债收益率曲线	2.18	2.31	2.43	2.58	3.05	3.14	3.29	3.43	3.65	3.84	3.87	3.87	3.87
中债进出口行债收益率曲线	2.12	2.39	2.50	2.58	2.98	3.13	3.30	3.49	3.64	3.85	3.87	3.87	3.87
中债国开债收益率曲线	2.18	2.40	2.50	2.58	2.94	3.03	3.30	3.45	3.54	3.83	3.85	4.16	4.22
中债地方政府债收益率曲线(AAA)	2.05	2.18	2.34	2.50	2.74	2.97	3.10	3.38	3.52	3.76	3.82	3.82	3.82
中债地方政府债收益率曲线(AAA-)	2.13	2.21	2.37	2.53	2.77	3.00	3.17	3.44	3.58	3.83	3.88	3.88	3.88
中债铁道债收益率曲线	2.57	2.74	2.87	2.96	3.24	3.41	3.60	3.78	3.89	4.14	4.21	4.48	4.48
中债铁道债收益率曲线(减税)	2.52	2.69	2.79	2.88	3.14	3.31	3.46	3.59	3.66	3.87	3.88	4.15	4.15
中债城投债收益率曲线(AAA)	2.71	2.82	2.99	3.03	3.36	3.60	3.74	3.99	4.16	4.41	4.53	4.72	4.72
中债城投债收益率曲线(AA+)	2.80	2.95	3.12	3.18	3.53	3.78	4.09	4.34	4.51	4.76	4.88	5.07	5.07
中债城投债收益率曲线(AA)	2.98	3.26	3.43	3.49	3.78	4.02	4.45	4.70	4.87	5.12	5.24	5.43	5.43
中债中短期票据收益率曲线(AAA)	2.62	2.77	2.91	2.96	3.30	3.55	3.71	3.91	4.07	4.33	4.33	4.33	4.33
中债中短期票据收益率曲线(AA+)	2.84	2.99	3.13	3.19	3.56	3.86	4.27	4.47	4.64	4.90	4.90	4.90	4.90
中债中短期票据收益率曲线(AA)	3.27	3.42	3.56	3.62	3.99	4.29	4.72	4.94	5.11	5.11	5.11	5.11	5.11
中债中短期票据收益率曲线(AA-)	5.39	5.59	5.72	5.78	6.16	6.47	6.89	6.89	6.89	6.89	6.89	6.89	6.89
中债商业银行普通债收益率曲线(AAA)	2.50	2.69	2.84	2.90	3.13	3.36	3.55	3.72	3.85	4.10	4.21	4.48	4.48
中债商业银行普通债收益率曲线(AA+)	2.60	2.80	2.95	3.04	3.28	3.48	3.74	3.91	4.04	4.29	4.29	4.29	4.29
中债商业银行普通债收益率曲线(AA)	2.65	2.86	3.06	3.22	3.48	3.69	3.96	4.13	4.26	4.51	4.51	4.51	4.51
中债个人住房抵押贷款资产支持证券收益率曲线(AAA)	2.69	2.89	3.06	3.15	3.49	3.73	3.94	4.14	4.32	4.60	4.63	4.74	4.74
中债企业资产支持证券收益率曲线(AAA)	3.03	3.17	3.33	3.36	3.74	3.97	4.16	4.35	4.54	4.78	4.93	4.93	4.93
中债对公贷款与租赁债权资产支持证券收益率曲线(AAA)	3.08	3.25	3.45	3.53	3.87	4.10	4.30	4.57	4.83	5.04	5.04	5.04	5.04
中债消费金融资产支持证券收益率曲线(AAA)	2.95	3.12	3.29	3.37	3.71	3.97	4.12	4.37	4.62	4.62	4.62	4.62	4.62
中债企业债收益率曲线(AAA)	2.75	2.87	2.95	2.99	3.29	3.52	3.70	3.87	4.02	4.28	4.37	4.60	4.60
中债企业债收益率曲线(AA+)	2.96	3.08	3.16	3.21	3.51	3.74	4.06	4.29	4.46	4.72	4.81	5.04	5.04
中债企业债收益率曲线(AA)	3.42	3.54	3.62	3.67	3.97	4.20	4.56	4.80	4.96	5.23	5.32	5.55	5.55
中债企业债收益率曲线(AA-)	5.61	5.73	5.80	5.87	6.17	6.42	6.78	7.03	7.18	7.45	7.54	7.77	7.77
中债企业债收益率曲线(A)	9.95	10.07	10.17	10.24	10.54	10.79	11.15	11.40	11.55	11.82	11.91	12.14	12.14
中债企业债收益率曲线(BBB)	17.65	17.76	17.87	17.96	18.24	18.49	18.85	18.85	18.85	18.85	18.85	18.85	18.85
中债企业债收益率曲线(CC)	100.00	100.00	100.00	97.41	57.82	46.87	44.96	44.96	44.96	44.96	44.96	44.96	44.96
中债中资美元债收益率曲线(A+)	0.85	0.81	1.01	0.96	1.02	1.43	1.94	2.47	2.64	3.19	3.38	3.38	3.38
中债中资美元债收益率曲线(BBB+)	1.14	1.32	1.43	1.50	1.68	2.23	2.34	3.00	3.31	3.79	3.79	3.79	3.79

各主要关键期限到期收益率两日变动（BP）

| 曲线名称 | 3M | 6M | 9M | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 15Y | 20Y | 30Y | 50Y |
|----------|----|----|----|----|----|----|----|----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|
| 中债国债收益率曲线 | 2.00 | 0.47 | -1.05 | -1.59 | -5.23 | -2.58 | -3.46 | -1.10 | 0.01 | -0.51 | -0.51 | -1.03 | -0.50 |
| 中债农发行债收益率曲线 | 2.00 | -1.28 | -1.13 | -1.00 | -2.79 | -2.72 | -3.58 | -0.50 | 0.41 | -0.24 | -0.78 | -0.78 | -0.78 |
| 中债进出口行债收益率曲线 | 2.00 | -2.87 | -1.38 | -0.63 | 0.11 | -2.16 | -2.44 | 0.51 | 0.26 | -0.24 | -0.78 | -0.78 | -0.78 |
| 中债国开债收益率曲线 | 0.00 | -3.13 | -6.26 | -2.31 | -5.17 | -0.94 | -0.74 | -1.52 | -0.74 | -0.24 | -0.78 | -1.03 | -0.50 |
| 中债地方政府债收益率曲线(AAA) | 0.70 | -3.63 | -1.06 | 0.37 | -0.09 | -0.54 | 0.00 | 3.71 | -0.90 | -0.91 | -0.83 | -0.83 | -0.83 |
| 中债地方政府债收益率曲线(AAA-) | 0.70 | -3.63 | -1.06 | 0.37 | -0.08 | -0.54 | -1.00 | 3.71 | -0.91 | -0.91 | -0.83 | -0.83 | -0.83 |
| 中债铁道债收益率曲线 | 0.00 | -3.04 | 0.91 | 0.24 | 0.02 | 1.99 | -2.01 | -1.01 | -1.66 | -1.43 | -0.20 | -1.20 | -1.20 |
| 中债铁道债收益率曲线(减税) | 0.00 | -3.04 | 0.91 | 0.24 | -0.98 | 0.99 | 0.99 | 0.99 | -0.66 | -0.43 | -0.20 | -0.20 | -0.20 |
| 中债城投债收益率曲线(AAA) | -3.00 | -3.15 | -0.80 | 2.40 | 1.08 | -0.28 | 0.02 | -0.47 | 0.94 | 0.94 | -1.16 | -1.16 | -1.16 |
| 中债城投债收益率曲线(AA+) | 0.00 | -0.15 | 0.20 | 0.40 | 1.08 | 2.72 | -1.98 | -1.47 | -0.06 | -0.06 | -2.16 | -2.16 | -2.16 |
| 中债城投债收益率曲线(AA) | 0.00 | -4.15 | -3.80 | 0.40 | 0.08 | -0.28 | -0.98 | -0.47 | 0.94 | 0.94 | -1.16 | -1.16 | -1.16 |
| 中债中短期票据收益率曲线(AAA) | -1.64 | -0.76 | 0.91 | -0.30 | -0.65 | 0.60 | -1.50 | -1.50 | 0.94 | 0.94 | 0.94 | 0.94 | 0.94 |
| 中债中短期票据收益率曲线(AA+) | -2.63 | -1.77 | -0.09 | -0.31 | -0.66 | -0.40 | 0.50 | 0.50 | 2.94 | 2.94 | 2.94 | 2.94 | 2.94 |
| 中债中短期票据收益率曲线(AA) | -0.63 | 0.23 | 1.91 | -0.31 | -0.66 | -0.40 | 0.50 | 0.50 | 2.94 | 2.94 | 2.94 | 2.94 | 2.94 |
| 中债中短期票据收益率曲线(AA-) | -0.63 | 0.23 | 1.91 | -0.31 | -0.66 | -0.40 | 0.50 | 0.50 | 2.94 | 2.94 | 2.94 | 2.94 | 2.94 |
| 中债商业银行普通债收益率曲线(AAA) | -5.43 | -3.06 | -0.42 | 4.27 | 0.00 | -0.05 | -1.16 | -1.16 | -1.16 | -1.16 | -1.16 | -1.16 | -1.16 |
| 中债商业银行普通债收益率曲线(AA+) | -5.43 | -2.06 | 0.58 | 5.27 | 0.00 | -0.05 | -1.16 | -1.16 | -1.16 | -1.16 | -1.16 | -1.16 | -1.16 |
| 中债商业银行普通债收益率曲线(AA) | -5.43 | -2.06 | 2.58 | 4.27 | 1.00 | 1.95 | -1.16 | -1.16 | -1.16 | -1.16 | -1.16 | -1.16 | -1.16 |
| 中债个人住房抵押贷款资产支持证券收益率曲线(AAA) | -1.63 | -0.77 | 0.91 | -0.31 | -0.66 | 0.60 | -1.50 | -1.50 | 0.94 | 0.94 | 0.94 | 0.94 | 0.94 |
| 中债企业资产支持证券收益率曲线(AAA) | -1.63 | -0.77 | 0.91 | -0.31 | -0.66 | 0.60 | -1.50 | -1.50 | 0.94 | 0.94 | 0.94 | 0.94 | 0.94 |
| 中债对公贷款与租赁债权资产支持证券收益率曲线(AAA) | -3.00 | -0.77 | 0.91 | -0.31 | -0.66 | 0.60 | -1.50 | -1.50 | 0.94 | 0.94 | 0.94 | 0.94 | 0.94 |
| 中债消费金融资产支持证券收益率曲线(AAA) | -1.63 | -0.77 | 0.91 | -0.31 | -0.66 | 0.60 | -1.50 | -1.50 | 0.94 | 0.94 | 0.94 | 0.94 | 0.94 |
| 中债企业债收益率曲线(AAA) | 1.82 | 0.37 | 0.12 | 0.92 | 2.26 | 2.10 | -0.08 | 0.01 | 0.94 | 0.94 | -1.16 | -1.16 | -1.16 |
| 中债企业债收益率曲线(AA+) | 1.82 | 0.37 | 0.12 | -0.08 | 2.26 | 2.10 | -0.09 | -0.99 | -0.06 | -0.06 | -2.16 | -2.16 | -2.16 |
| 中债企业债收益率曲线(AA) | -0.18 | -1.63 | -1.88 | -2.08 | 0.26 | -0.90 | -1.09 | -0.99 | -0.06 | -0.06 | -2.16 | -2.16 | -2.16 |
| 中债企业债收益率曲线(AA-) | 1.82 | 0.37 | -0.88 | -2.08 | -0.74 | -0.90 | -1.09 | 0.01 | 0.94 | 0.94 | -2.16 | -2.16 | -2.16 |
| 中债企业债收益率曲线(A) | 2.82 | 0.37 | 0.12 | 0.92 | 0.26 | 1.10 | -0.09 | 1.01 | 1.94 | 1.94 | -1.16 | -1.16 | -1.16 |
| 中债企业债收益率曲线(BBB) | 2.82 | 0.37 | 0.12 | 0.92 | 0.26 | 1.10 | -0.09 | -0.99 | -0.06 | -0.06 | -2.16 | -2.16 | -2.16 |
| 中债企业债收益率曲线(CC) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 5.00 | 5.00 | 5.00 | 5.00 | 5.00 | 5.00 | 5.00 | 5.00 | 5.00 | 5.00 |
| 中债中资美元债收益率曲线(A+) | -2.09 | -1.63 | -4.56 | -1.44 | -1.32 | -3.43 | -2.93 | -3.84 | 0.18 | -2.01 | -2.31 | -2.31 | -2.31 |
| 中债中资美元债收益率曲线(BBB+) | -4.20 | 0.26 | 1.34 | -0.88 | -1.36 | -0.88 | -1.51 | -3.20 | 1.02 | -3.07 | -2.54 | -2.93 | -2.93 |

指数与市场指标

中债-综合指数指标

序号	指标	总值	1年以下	1-3年	3-5年	5-7年	7-10年	10年以上
1	财富指数	207.88	179.69	197.15	212.01	222.59	207.87	242.36
2	全价指数	120.50	158.61	105.46	110.58	117.44	108.37	114.94
3	净价指数	101.97	95.28	96.30	99.76	108.74	102.05	110.08
4	平均市值法久期(年)	4.18	0.43	1.80	3.40	5.04	7.20	14.71
5	平均现金流法久期(年)	4.35	0.51	1.90	3.60	5.19	7.29	14.85
6	平均市值法凸性	47.93	0.52	5.34	15.82	31.97	62.55	315.47
7	平均现金流法凸性	50.71	1.22	5.96	17.18	33.42	63.91	319.38
8	平均现金流法收益率(%)	3.59	4.09	3.50	3.46	3.41	3.48	3.78
9	平均市值法到期收益率(%)	3.49	3.54	3.38	3.48	3.41	3.48	3.77
10	平均基点价值(元)	0.04	0.00	0.02	0.03	0.05	0.07	0.15
11	平均待偿期(年)	5.53	0.44	1.99	4.00	5.89	8.66	24.04
12	平均派息率(%)	3.72	3.68	3.77	3.78	3.57	3.51	3.92
13	指数上日总市值(亿元)	815229.98	150993.88	238620.63	154289.94	85612.43	103038.33	82674.77
14	财富指数涨跌幅(%)	0.03	0.00	0.01	0.05	0.03	0.01	0.11
15	全价指数涨跌幅(%)	0.02	0.00	0.01	0.02	0.02	-0.01	0.10
16	净价指数涨跌幅(%)	0.02	-0.01	0.00	0.04	0.02	0.00	0.10

部分中债指数涨跌幅情况

序号	指数名称	标准期限分段	2021-01-20 财富指数	2021-01-19 财富指数	财富指数涨跌幅(%)	2021-01-20 净价指数	2021-01-19 净价指数	净价指数涨跌幅(%)
1	中债-综合指数	总值	207.88	207.82	0.03	101.97	101.95	0.02
2	中债-新综合指数	总值	202.80	202.74	0.03	100.00	99.98	0.02
3	中债-银行间债券总指数	总值	204.34	204.28	0.03	117.61	117.59	0.02
4	中债-总指数	总值	198.27	198.13	0.07	117.76	117.69	0.06
5	中债-国债总指数	总值	195.57	195.40	0.09	118.12	118.03	0.08
6	中债-金融债券总指数	总值	202.38	202.28	0.05	117.67	117.63	0.04
7	中债-国开行债券总指数	总值	204.71	204.60	0.05	102.21	102.16