20230213-华联期货-黄金期货周报_预计黄金短期企稳_6页_627kb

黄金期货周报总结

核心内容

本报告由研究员段福林撰写，提供对黄金市场的分析与操作建议。报告主要围绕黄金价格走势、美联储政策、通胀变化、国债收益率及供需平衡等方面展开，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 黄金短期企稳：预计黄金价格短期将企稳，操作上建议短空获利了结。
• 美联储政策转向：随着美国通胀见顶，美联储加息幅度逐渐回归正常化，点阵图预测政策利率将上升至 $5.00 - 5.25%$ 后停止加息。
• 通胀数据回落：美国CPI和核心CPI数据温和回落，验证了美联储加息力度将逐步减弱。
• 国债收益率高位震荡：8月下旬美国10年期国债收益率突破 $3%$，短期仍在高位震荡，市场预期其后续仍有上涨空间。
• 黄金供需弱平衡：黄金供需处于弱平衡状态，对金价影响有限，但黄金投资需求增长（如黄金ETF）仍对金价有较大影响。
• 经济衰退预期：预计2023年9月美国实际GDP可能转负，经济进入衰退，黄金中期有望迎来反弹。

关键信息

1. 黄金价格走势

• 去年年初黄金价格大幅上涨，伦敦金现一度突破2000美元/盎司，沪金指数达到420元/克。
• 4至5月黄金价格弱势下行，11月伦敦金价跌至1650点下方。
• 随着美联储加息，黄金价格快速反弹，伦敦金价接近2000美元，沪金突破去年高点后震荡调整。
• 上周沪金主力合约大幅调整，伦金高位震荡，沪金顶背离结构形成。

2. 黄金涨跌幅

• 沪金今年以来涨跌幅为 $-0.17%$，伦敦金现为 $2.32%$。
• 自2月3日周五夜盘调整后，沪金价格一路下行，跌幅减少。

3. 美国通胀数据

• 2022年6月美国CPI最高达 $9.1%$，随后逐步回落，12月CPI同比增 $6.5%$，环比下降 $-0.1%$。
• 核心CPI同比增 $5.7%$，环比增 $0.3%$，尚未出现明显下行趋势。
• PCE在2023年6月见顶回落，但核心PCE仍未创2022年2月高点。

4. 美国国债收益率

• 美国10年期国债收益率在8月下旬突破 $3%$，短期高位震荡。
• 美联储表示仍致力于控制通胀，市场预期利率将上升至 $5% - 5.25%$，后续仍有上涨空间。

5. 黄金供需平衡表

• 2022年Q1至Q3，黄金供需差值分别为 $-77.3$ 吨和 $33.7$ 吨，显示供需处于弱平衡状态。
• 实物需求较弱，黄金ETF持有量小幅增加，但整体需求仍不强劲。
• 各交易所库存变化显示供需动态，但未形成明显趋势。

操作建议

• 趋势判断：短期黄金价格有望企稳，操作上建议短空获利了结。
• 中长期展望：在地缘政治和经济衰退背景下，黄金中期可能迎来反弹，低点或已出现。
• 风险提示：需关注美联储加息力度变化及俄乌和解等事件对市场的影响。

风险因素

• 美联储加息幅度加强：若加息力度超预期，可能压制黄金价格。
• 俄乌和解：地缘政治风险缓解可能降低黄金的避险需求。

免责声明

本报告仅供参考，不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。报告内容及数据来源均来自wind及华联研究所，不保证其完整性和真实性。

数据来源

• 图表：wind、华联研究所
• 联系方式：
  • 研究员：段福林
  • 电话：0769-22116880
  • 从业资格号：F3048935
  • 投资咨询从业证书号：Z0015600
  • 公司地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层
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