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贵金属早报总结 - 2023年2月13日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的贵金属早报，主要分析了黄金和白银的市场走势、基本面数据、持仓变化及未来预期，为投资者提供操作建议。

主要观点

黄金

• 基本面：2月密歇根大学消费者未来一年通胀预期超预期回升，金价震荡；美国三大股指涨跌不一，欧股全线下跌；美债收益率上涨，美元指数走强，人民币小幅贬值；COMEX黄金期货下跌，金价整体呈现震荡态势。
• 基差与库存：黄金期货与现货价差为-0.06，现货贴水期货；沪金期货仓单未变，维持中性。
• 盘面与持仓：20日均线向上，K线在均线下方；主力净持仓多，多头增加，整体偏多。
• 操作建议：沪金2304在410-416区间操作，金价支撑依旧较强，整体向上趋势不变，但受美国CPI数据临近公布影响，可能迎来新一轮回落，或为良好入场点。

白银

• 基本面：受通胀预期回升影响，金价震荡，银价跟随下行；美债收益率上涨，美元指数走强，推动银价承压。
• 基差与库存：白银期货与现货价差为-20，现货贴水期货；沪银期货仓单减少，偏空。
• 盘面与持仓：20日均线向下，K线在均线下方；主力净持仓空，但多头增加，空头减少，整体偏多。
• 操作建议：沪银2306在4800-5000区间操作，银价短期仍有向下压力，但宽松预期仍为支撑。

关键信息

利多因素

• 黄金：宽松预期升温、通胀预期降温、经济悲观预期恶化。
• 白银：油价高位支撑、供应链紧张、宽松预期升温。

利空因素

• 黄金：通胀回落、大宗商品回落、各国央行紧缩进程超预期。
• 白银：油价支撑减弱、通胀回落、经济衰退预期升温。

市场逻辑

• 黄金：紧缩预期与经济衰退担忧的平衡仍是主要逻辑，美联储及各国央行加息进程放缓，经济数据将影响更大。
• 白银：宏观环境改善将支撑银价，但需求预期对有色金属的影响较大，经济预期或对银价影响加大。

风险点

• 黄金：地缘政治经济影响超预期、超预期宽松、疫情大范围蔓延。
• 白银：地缘政治经济影响超预期、加息进程超预期鹰派、疫情大范围蔓延。

本日关注

• 15:30 瑞士1月CPI
• 18:00 欧盟公布经济预期报告
• 21:00 美联储理事鲍曼在银行业大会讲话
• 次日00:00 欧洲央行管委Centeno发表讲话

数据概览

图表分析

• 伦敦金现与美元指数：金价与美元指数走势相关，美元走强导致金价承压。
• 伦敦银现与美元指数：银价同样受美元指数影响，美元走强压制银价。
• 内外盘金银现货比：反映内外盘价格差异，对投资策略有参考意义。
• 美债十年期收益率：收益率上涨，显示市场对通胀的担忧，对贵金属价格形成压力。
• 沪银持仓：净多小幅增加，多增空减，显示市场多头情绪有所增强。
• 沪金持仓：净多继续回落，多空持仓都减少，显示市场观望情绪较浓。
• SPDR黄金ETF持仓：黄金ETF持仓变动反映机构投资者对黄金的态度。
• 白银ETF持仓：白银ETF持仓变动显示市场对白银的需求变化。

风险提示

本报告基于公开资料和研究分析，不构成任何投资建议，投资者需自行判断并承担风险。