20210712-广州期货-一周集萃——贵金属_复苏前景存在不确定性黄金反弹周K_三连阳__8页_1mb

贵金属研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了本周贵金属市场的走势及影响因素，重点包括黄金和白银的价格变化、市场情绪、宏观经济环境和政策动向。报告指出，尽管美元指数保持偏强，但黄金价格在多重因素推动下实现周K线“三连阳”，白银则因工业需求支撑不足而小幅下跌。

主要观点

• 黄金走势：
  本周黄金价格反弹上涨，主要受到变异病毒影响下避险情绪升温、欧佩克+增产谈判僵局导致油价支撑、以及美联储会议纪要“鸽派”不及预期、美债收益率回落等因素推动。COMEX黄金主力合约周涨幅达1.17%，收于1808.6美元/盎司，沪金主力合约涨幅略高，为1.38%，收于377.78元/克。

  • 技术面：金价在1800美元/盎司企稳，30日与60日均线形成“死叉”，表明价格在1830美元附近面临较大压力。
  • 交易建议：短线建议逢高做空黄金或采用虚值黄金期权双卖策略。

• 白银走势：
  白银价格整体承压，COMEX白银主力合约周跌幅达1.54%，收于26.185美元/盎司。国内银价相对较强，沪银2112合约周跌幅为0.48%，收于5420元/千克。

  • 工业属性支撑有限：白银走势受工业需求影响较大，当前工业属性支撑不足导致其表现弱于黄金。

关键信息

宏观经济与政策因素

• 变异病毒影响：全球疫情持续，各国延长封锁措施，提振避险情绪。
• 通胀担忧：欧佩克+增产谈判僵局支撑油价，加剧市场对通胀的担忧。
• 美联储政策：
  • 6月会议纪要显示，美联储对缩减QE（Taper）仍保持谨慎态度，未达到启动紧缩政策的“实质性进一步进展”前提。
  • 美联储半年度货币政策报告指出，新冠疫情导致的劳动力短缺和供应链瓶颈仍制约美国经济复苏，通胀压力可能较预期更持久，但仍与2%通胀目标基本一致。
  • 美国ISM服务业PMI下降至60.1，就业分项跌至50以下，显示经济复苏动能减弱。

市场与资金动向

• 美元指数：维持偏强震荡，压制贵金属整体走势。
• 美债收益率：持续回落至2月中以来的低位，减轻了对贵金属的压力。
• 多头资金：多头资金小幅回补，但反弹力度有限，缺乏主力资金进场。

产业与市场数据

• 期现价差与比价：报告提供了期现价差与内外盘金银比价的图表，显示市场对现货的溢价或贴水情况。
• 持仓与库存数据：CFTC黄金和白银期货投机持仓净多头变化、全球最大黄金ETF（SPDR）和白银ETF（SLV）持仓量变化，以及COMEX黄金期货库存变化，均反映市场资金动向和供需关系。

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