20230219-华联期货-黄金期货周报_预计黄金短期仍弱势震荡_6页_662kb

黄金期货周报总结

核心内容概述

本报告由研究员段福林撰写，分析了2023年2月19日黄金期货市场的短期走势及基本面因素。报告指出，当前黄金市场受多重因素影响，短期仍处于弱势震荡状态，但中期存在反弹预期。

主要观点

• 黄金价格走势：去年年初黄金价格因通胀上升和俄乌冲突而快速上涨，伦敦金现一度突破2000美元/盎司，沪金指数达到420元/克。4至5月金价因通胀拐点预期而下行，随后因美联储加息而快速回升，伦敦金价接近2000美元，沪金突破去年高点后震荡调整。
• 短期趋势：上周沪金主力合约冲高回落，技术面转弱；伦金弱势震荡中小幅下跌。预计短期黄金价格仍将弱势震荡，关注前期低点支撑。
• 中期预期：随着美联储加息周期接近尾声，实际利率可能回落，利好黄金价格。此外，预计2023年9月美国实际GDP可能转负，经济衰退背景下黄金或迎来中期反弹。

关键信息

1. 美国通胀数据

• 1月美国CPI同比增长6.4%，高于预期6.2%，前值为6.5%。
• 核心CPI同比增长5.6%，高于预期5.5%，前值为5.7%。
• CPI环比增长0.5%，符合预期且为三个月新高。
• 尽管数据偏强，但通胀下行趋势已形成。

2. 美联储政策预期

• 美联储在2月1日会议上决定加息25点，至4.50-4.75%。
• 预计美联储将在未来再加息1-2次，每次25点，之后可能停止加息或进入减息周期。
• 当前点阵图预测Fed Fund利率将上升至5.00-5.25%后停止加息。

3. 美国国债收益率

• 2022年10月后，10年期国债收益率持续上行，1年期国债利率突破5%。
• 市场预期国债利率可能进一步上升至5%-5.25%，表明美国仍处于加息周期。

4. 黄金供需平衡

• 黄金供需处于弱平衡状态，对金价影响有限。
• 投资需求对金价影响较大，尤其是黄金ETF持有量变化。
• 2023年1月至今，黄金ETF持有量减少6.14吨，上周减持6.46吨，显示黄金投资需求有所下降。

操作建议

• 沪金：短期弱势震荡，建议短多谨慎持有。
• 伦金：弱势震荡，需关注前期低点支撑。
• 整体策略：中期黄金或有反弹机会，但短期需防范回调风险。

重点关注及风险因素

• 美联储加息政策：若加息幅度加强，可能对黄金形成压制。
• 地缘政治局势：俄乌和解可能影响避险需求，进而影响金价。
• 经济衰退预期：若美国经济在2023年9月出现衰退，可能为黄金提供支撑。

基本面分析

黄金指数走势

• 伦敦金现和沪金指数均呈现震荡走势，伦敦金价近期小幅下跌，沪金则维持窄幅波动。

黄金涨跌幅

• 今年以来，沪金指数下跌0.29%，伦金指数上涨1.04%。

通胀趋势

• 美国通胀虽强于预期，但已出现下行趋势，核心CPI和PCE数据持续走低，表明通胀压力逐渐缓解。

美国国债收益率

• 各期限国债收益率均呈现上行趋势，尤其是1年期国债利率突破5%，市场预期其将继续上涨。

黄金供需平衡表

黄金ETF持有量变化

• 11月中旬以来黄金ETF持有量小幅增加，但2023年至今持有量减少6.14吨，上周减持6.46吨，显示黄金投资需求下降。

免责声明

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