20230226-华联期货-黄金期货周报_预计黄金短期仍将弱势震荡_6页_657kb

黄金期货周报总结

核心内容

本周黄金期货周报由研究员段福林撰写，主要分析了近期黄金价格走势、美国通胀数据、美国国债收益率变化以及黄金供需平衡情况，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

• 黄金价格短期弱势震荡：上周伦敦金价下跌1.08%，沪金主力小幅上涨0.70%，但整体仍处于窄幅震荡区间。
• 美国通胀数据强于预期：1月美国核心PCE物价指数同比升4.7%，环比升0.6%，创去年8月以来最大增幅；PCE同比升5.4%，环比升0.6%。尽管通胀下行趋势已形成，但短期内仍可能推动美联储加息。
• 加息周期接近尾声：美联储加息力度逐渐回归正常化，市场预期政策利率可能上升至5.4%。但随着加息周期进入尾声，实际利率有望回落，利好黄金。
• 黄金需求减少：2023年黄金ETF持有量减少9.69吨，上周进一步减持3.43吨，显示黄金投资需求减弱。
• 黄金中期或迎反弹：在地缘政治风险和经济衰退预期下，黄金中期或有反弹机会，但短期仍需震荡整固。

关键信息

黄金价格走势

• 伦敦金现：上周跌破1850美元，最终收盘1810美元。
• 沪金指数：上周小幅上涨0.70%，但仍处于窄幅震荡区间。
• 年度表现：截至2023年2月，伦敦金价涨幅为0.41%，沪金指数跌幅为-0.05%。

美国通胀数据

• 核心PCE物价指数：1月同比升4.7%，环比升0.6%，创去年8月来最大增幅。
• PCE物价指数：1月同比升5.4%，环比升0.6%，显示通胀压力持续存在。
• CPI数据：表明美国通胀趋势已出现下行，但尚未回到目标水平2%。

美国国债收益率

• 1年期国债利率：2月以来震荡上行，突破前高至5%。
• 市场预期：2月24日市场预期政策利率将升至5.25%及以上，后续仍有上涨空间。

黄金供需平衡表

• 供需关系：黄金供需处于弱平衡状态，对金价影响不大。
• 黄金ETF持有量：11月中旬以来小幅增加，但今年总体减少9.69吨，上周继续减持3.43吨，显示投资需求减弱。
• 实物需求：2023年2月实物需求大幅减少，可能影响金价走势。

操作建议

• 积极投资者：可考虑沪金短多，谨慎持有。
• 谨慎投资者：建议暂时回避，等待更明确的信号。
• 中长线投资者：可在金价回调时逢低加仓，把握中期反弹机会。

重点关注及风险因素

• 美联储加息幅度加强：可能对黄金价格产生短期压制。
• 俄乌和解：地缘政治风险缓解可能影响黄金避险需求。
• 经济衰退预期：若美国实际GDP转负，黄金中期或迎来反弹机会。

基本面分析

黄金指数走势

• 伦敦金价：从年初高点2000美元回落，近期调整至1810美元。
• 沪金指数：突破去年高点后震荡调整，受人民币贬值影响小幅上涨。

黄金涨跌幅

• 伦敦金价：上周下跌1.08%，沪金上涨0.70%。
• 年度表现：伦敦金价涨幅0.41%，沪金跌幅-0.05%。

通胀数据

• 核心CPI与PCE：均显示通胀见顶迹象，但短期仍可能推动加息。

美国国债收益率

• 1年期国债利率：2月以来震荡上行，突破前高至5%。
• 市场预期：政策利率可能升至5.25%及以上，后续仍有上涨空间。

黄金供需平衡表

• 供需差值：2023年2月供需差值为33.7吨，显示弱平衡状态。
• 实物库存：2月实物库存增加73.27吨，但整体需求减弱。

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