20170319-天风证券-交通运输行业研究周报_德邦IPO在即_4月关注集运及机场提价_16页_949kb

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现稳健，A股市场震荡上行，交运板块涨幅居前。其中，机场板块涨幅最大（4.1%），物流板块紧随其后（0.5%）。航空、航运、物流、港口、铁路和公路等子板块均有不同程度的上涨或下跌。

主要观点

1. 航空机场板块

• 行业景气度：2017年前两个月运量稳定增长，客座率略超预期，显示行业供需基本平衡，景气度维持高位。
• 盈利保障：主力机场资源稀缺性保障了航空公司的盈利水平。
• 提价预期：预计4月1日提价将对行业形成利好，提升盈利空间。
• 推荐标的：中国国航、南方航空、上海机场、白云机场、深圳机场等。

2. 物流快递板块

• 德邦物流IPO：零担行业龙头德邦物流即将上市，16年收入达170亿元，净利润3.8亿元。
• 快递行业增长：1-2月业务量累计增长33.9%，业务收入增长28.7%。
• 发展趋势：快递行业将向综合物流服务商转型，轻重资产结合成为趋势。
• 投资建议：建议关注韵达股份、圆通速递，以及产业链上的音飞储存、东百集团、中储股份等。

3. 航运港口板块

• BDI指数上涨：散货运价继续攀升，BDI指数报1196点，环比上涨10.1%。
• 集运价格下跌：SCFI指数下跌4.2%，外贸航线压力较大。
• 内贸复苏：天津内贸集装箱运价指数接近去年高点，预计二季度将有持续恢复。
• 推荐标的：安通控股、上港集团，同时关注中远海特、中远海控、深赤湾A、唐山港、天津港。

4. 铁路公路板块

• 铁路改革：广深铁路将受益于动车组检修里程延长试验，降低维修成本。
• 公路治理：交通运输部强化超载治理，利好高速货车流量恢复。
• 推荐标的：广深铁路、深高速，关注铁龙物流、大秦铁路、粤高速A、山东高速。

关键信息

• A股市场表现：上证综指3237.45（+0.8%），深证综指10515.4（+0.6%），沪深300指3445.8（+0.45%），创业板指1949.7（持平），申万交运指数2828.6（+0.3%）。
• 主要上涨个股：中昌海运（+20.3%）、宁波东力（+12.1%）、厦门港务（+8.4%）。
• 主要下跌个股：澳洋顺昌（-4.6%）、天海投资（-4.6%）、广深铁路（-3.5%）。
• 重点事件：德邦物流IPO、顺丰控股年报披露、中国国航非公开发行股票、吉祥航空入盟星空联盟等。

投资建议

• 重点推荐：安通控股、上港集团、广深铁路、南方航空、上海机场、中远海特、深高速。
• 短期建议：关注韵达股份、圆通速递等融资需求较大的标的。
• 产业链关注：快递自动化设备、物流地产、仓储配送、冷运业务等。

风险提示

• 政策风险：国企改革低于预期、一带一路、自贸区等政策落实不及预期。
• 经济风险：中国经济下行压力。
• 市场风险：汇率和油价剧烈波动。
• 行业风险：快递行业增速不及预期、行业竞争格局恶化、安全事故。

重点标的推荐

行业数据追踪

• BDI指数：1196点，环比上涨10.1%。
• SCFI指数：802点，环比下跌4.2%。
• 港口吞吐量：1-2月累计货物吞吐量19.38亿吨，同比增长7.7%。
• 快递业务量：1-2月累计增长33.9%，2月单月增长88.1%。
• 区域表现：东部地区业务量占比80.8%，中西部增长显著。

总结

本周交通运输行业整体表现稳健，机场和物流板块涨幅居前。航空板块受益于供需平衡和提价预期，物流板块因德邦物流IPO和行业增长而受到关注，航运板块则呈现散货上涨、集运下跌的格局。港口板块受益于进出口增长和内贸需求，铁路和公路板块则受益于政策支持和市场调整。行业整体预计在政策推动下保持增长，但需警惕经济下行和市场波动风险。