20210301-天风证券-房地产_2月百强房企销售点评-2月单月同比上升显著_龙头房企分化明显_3页_460kb

房地产行业2月销售数据总结

核心内容

2021年2月，中国房地产行业销售数据整体呈现显著增长，但不同房企之间存在明显分化。克而瑞发布的数据显示，百强房企销售额同比大幅上升，且部分房企在单月及累计销售表现上表现突出。与此同时，行业政策环境趋于稳定，市场风险溢价率有所下降，房企经营策略面临调整。

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主要观点

• 整体销售增长显著：2021年2月，百强房企单月销售额达到8269亿元，同比增速为151.45%。1-2月累计销售额为18533亿元，同比增速为105%。
• 龙头房企分化明显：TOP10房企中，3家实现双位数增长，5家实现三位数增长，而中国恒大则出现同比下降，显示市场格局变化。
• 一二线房企增速优于三四线：重点布局一二线的房企单月销售同比增速达137.62%，高于三四线房企的50.50%，但两者环比均有所下滑。
• 销售均价提升：TOP10房企销售均价同比上涨31.29%，其中万科、保利、融创等公司销售均价显著上升，而龙湖、新城控股则略有下降。
• 销售目标完成情况不一：部分房企如世茂、滨江等已披露销售目标，完成率差异较大，显示企业策略与市场表现之间的不匹配。
• 行业风险溢价率下行：政策稳定性提高，“三道红线”政策推动房企优化经营结构，行业整体风险溢价率下降。

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关键信息

销售数据对比

类别	2月单月销售额（亿元）	2020年2月销售额（亿元）	同比增速	1-2月累计销售额（亿元）	2020年1-2月销售额（亿元）	同比增速
TOP10	3014	1923	+56.73%	6871	4344	+58%
TOP50	7019	2926	+139.89%	15437	7779	+98%
TOP100	8269	3289	+151.45%	18533	9027	+105%
一二线房企	2473	1041	+137.62%	5089	2912	+75%
三四线房企	1334	887	+50.50%	3209	2115	+52%
重点房企	4304	2072	+107.73%	8310	4640	+79%

增长突出房企

• 三位数增长：碧桂园（+120.67%）、融创中国（+172.52%）、新城控股（+136.47%）、世茂集团（+162.24%）、华润置地（+219.74%）。
• TOP10-20房企表现亮眼：招商蛇口（+636.37%）、金科股份（+377.78%）、旭辉集团（+483.87%）、金地集团（+482.21%）、中南置地（+125.72%）等房企均实现超600%的同比增长。

销售均价变化

• TOP10房企销售均价：14365.59元/平，同比上涨31.29%。
• 具体房企均价变化：
  • 碧桂园：8700.22元/平，同比增加292.15元/平。
  • 万科A：24841.13元/平，同比增加4018.12元/平。
  • 保利地产：39126.23元/平，同比增加26515.05元/平。
  • 龙湖集团：13306.21元/平，同比减少2935.09元/平。
  • 新城控股：9072.55元/平，同比减少988.06元/平。

权益比例变化

• 10强、30强、50强房企权益比例分别为73.97%、72.29%、71.25%，同比变动分别为-3.31%、+4.96%、+2.60%。

销售目标完成情况

• 已披露销售目标的房企：
  • 中国恒大：销售目标7500亿元，1-2月完成率12.02%。
  • 世茂集团：销售目标3303亿元，1-2月完成率11.20%。
  • 滨江集团：销售目标1200亿元，1-2月完成率30.83%。

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投资建议

推荐房企

1. 优质龙头：万科A、保利地产、金地集团、融创中国、龙湖集团、招商蛇口。
2. 优质成长：金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、旭辉集团、龙光集团。
3. 优质物管：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、永升生活服务、绿城服务。
4. 低估价值：城投控股、南山控股、大悦城、光大嘉宝。

持续关注

• 优质成长：华润置地。
• 优质物管：融创服务。

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风险提示

• 房屋价格大幅下滑。
• 房屋去化不及预期。
• 疫情二次反弹。

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行业走势

行业走势图显示2021年2月房地产行业销售数据整体向好，但房企之间表现差异显著。

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1. 《房地产-行业研究周报：土地市场供应成交放缓，热门城市限购加码——房地产土地周报0228》2021-02-28
2. 《房地产-行业研究周报：继续看好地产估值修复，行业政策风险溢价下行——房地产销售周报0228》2021-02-28
3. 《房地产-行业研究周报：土地市场环比降温，楼市因城施策——房地产土地周报0221》2021-02-21

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投资评级

类别	说明	评级	体系
股票投资评级	自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入	预期股价相对收益20%以上
增持	预期股价相对收益10%-20%
持有	预期股价相对收益-10%-10%
卖出	预期股价相对收益-10%以下
行业投资评级	自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市	预期行业指数涨幅5%以上
中性	预期行业指数涨幅-5%-5%
弱于大市	预期行业指数涨幅-5%以下

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分析师声明

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