20240204-天风证券-1月百强房企销售点评_销售承压_政策博弈_4页_337kb

房地产行业2024年1月销售及政策分析总结

核心内容概述

2024年1月，中国房地产市场面临销售承压和政策博弈的双重挑战。百强房企整体销售表现不佳，但政策宽松与融资支持正在逐步发力，为市场注入新的活力。

主要观点

• 销售数据表现不佳：1月百强房企单月销售金额同比降幅扩大，全口径下TOP10、TOP11-30、TOP31-50、TOP51-100房企销售金额同比分别下降42.1%、41.7%、32.7%和5.6%。与2023年12月相比，TOP10、TOP11-30、TOP31-50房企增速分别提高8.9pct、6.7pct、20.5pct，但TOP51-100房企增速下降42.0pct。
• 市场处于筑底阶段：整体销售波动主要受2023年同期积压需求释放、1月新房市场季节性回落、房价走弱及行业信心不足等因素影响。
• 政策宽松加速落地：广州、苏州、上海等核心城市相继松绑限购，预计其他一线城市也将跟进，政策宽松进入加速阶段。
• 融资支持政策出台：2024年1月，经营性物业贷范围扩大，房地产融资协调机制逐步建立，有助于缓解房企资金压力。

关键信息

销售表现

• TOP10房企：1月单月销售金额同比下降42.1%。
• TOP11-30房企：同比下降41.7%。
• TOP31-50房企：同比下降32.7%。
• TOP51-100房企：同比增长5.6%（全口径）。
• TOP100房企入榜门槛：1月门槛为4亿元，同比减少17.0%。

房企类型表现

• 地方国企：1月单月销售金额同比下降26.6%，较上月提高6pct。
• 央企：同比下降26.8%，较上月提高16pct。
• 民企：销售表现普遍乏力，如碧桂园同比下降71.8%，金地集团同比下降40.2%，新城控股同比下降35.1%。

政策与市场展望

• 政策宽松：核心一二线城市限购松绑，政策调整进入新一轮发力期，有望带动改善需求释放。
• 融资支持：经营性物业贷和融资协调机制的建立，有助于缓解房企资金压力，尤其是非国央企。
• 销售回暖预期：政策持续发酵，预计局部城市将出现小幅销售放量。

投资建议

1. 推荐优质地产龙头：招商蛇口、保利发展、中国海外发展，建议关注越秀地产、华润置地。
2. 推荐优质物管企业：招商积余、保利物业，建议关注中海物业、万物云。
3. 建议关注保障房及城中村改造主题：绿城管理控股、城建发展、天健集团、中华企业。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响购房需求。
• 政策力度不及预期：可能延缓市场复苏。
• 行业销售下行超预期：可能加剧房企资金压力。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

分析师信息

• 王雯：分析师，SAC执业证书编号：S1110521120005，邮箱：wangwena@tfzq.com
• 鲍荣富：分析师，SAC执业证书编号：S1110520120003，邮箱：baorongfu@tfzq.com

其他信息

• 资料来源：克而瑞，天风证券研究所
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