20231214-华鑫证券-洛阳钼业-603993.SH-公司事件点评报告_出售NPM铜金矿_优化公司发展路径_5页_261kb

洛阳钼业出售澳洲矿业资产事件总结

事件概要

• 洛阳钼业发布公告，拟将其全资子公司CMOCMining Pty Ltd的100%股权和公司全资子公司洛钼控股持有的CMOC Metals Holding Limited的100%股权出售给无关联第三方Evolution Mining Limited。
• 交易对价：CMOCMining股权作价755,999,999美元；CMOCMetals股权仅1美元，全部现金支付。
• 交割预计于2023年12月底前完成，买方需承接相关合同义务并支付额外营运资金。

投资要点

• 出售理由：剥离NPM铜金矿以提升资本分配效率，聚焦公司战略优先事项，降低资产负债率。
• 财务数据：CMOCMining 2022年和2023年1-10月营收分别为206亿美元和189亿美元，净利润稳定；交易后保留了铜矿销售收入的额外对价权利。
• 影响：优化公司资源，聚焦全球业务发展。

财务影响

• 交易结构包括现金支付、贷款偿还和应付票据。
• 对公司盈利预测影响：2023-2025年收入预测为188,435亿百万元、204,472亿百万元、220,503亿百万元；归母净利润分别为7,687亿百万元、9,352亿百万元、11,067亿百万元；当前股价PE倍数分别为133、109、92。

风险提示

• 产品价格大幅降价。
• 铜钴矿产能扩建不及预期。
• 海外矿产投资政治风险。

结论

• 公司维持“买入”投资评级，预计铜钴矿产量保持高速增长，铜价支撑业绩。