20250714-国金证券-心脉医疗-688016.SH-业绩环比快速恢复_创新研发顺利推进_4页

总结

业绩数据

• 公司发布2025年上半年业绩预告，预计收入范围7.08-7.87亿元，同比减少10%至0%；归母净利润范围3.04-3.61亿元，同比减少25%至11%。
• 第二季度预计收入3.76-4.55亿元，同比增长-12%至+6%；归母净利润1.74-2.31亿元，同比增长-21%至+6%。

经营分析

• 业绩波动主要受价格调整和推广策略影响，但Q2环比快速恢复；核心产品如Castor分支型支架和新产品Talos、Fontus表现强劲，推动增长。
• 研发进展顺利，包括新一代Cratos支架上市、Tipspear套件获批、Hector产品获创新审查。

国际化战略

• 国际业务覆盖40余国家和地区，Minos和Hercules产品获CE MDR认证；收购OMD后海外拓展加速，预计未来占比提升。

盈利预测

• 预测2025-2027年营业收入1593-2505亿元（百万元），归母净利润606-965亿元（百万元），增长率为21-31%，现价PE为18-12倍。

风险因素

• 主要风险包括医保控费、产品价格降低、研发失败、推广不达预期及海外贸易摩擦。