20230107-国金证券-交通运输产业行业研究_元旦快递量恢复增长_春运日航班量将破万_14页_1mb

交通运输组行业研究总结

核心内容

交通运输行业在2023年1月2日至6日期间整体表现弱于大盘，交运指数下跌0.1%，沪深300指数上涨2.8%。行业周报分析了各细分板块的走势及基本面情况，并对市场前景做出判断，维持“买入”评级。

主要观点

快递板块

• 市场表现：元旦假期快递业务量实现恢复性增长，全国揽投快递包裹超21.3亿件，同比分别增长15.2%和11.5%。2022年11月快递业务量同比下降8.7%，收入同比下降9.0%，但快递单票收入微降0.3%。
• 企业动态：顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别增长2.9%、下降21.4%、下降6.7%、增长2.2%，市场份额分别为10.21%、14.30%、15.73%、11.67%。
• 趋势分析：随着多地优化疫情防控措施，消费潜力释放，预计快递业务量将强劲复苏。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，盈利有望持续释放。
• 投资建议：推荐顺丰控股、德邦股份。

物流板块

• 市场表现：化工物流需求稳定增长，供给受限，龙头业绩增长确定性强。
• 企业动态：盛航股份以17,510万元收购两艘内贸化学品船舶，优化船队结构，提升竞争力。
• 投资建议：推荐宏川智慧、盛航股份。

航空机场板块

• 市场表现：预计春运期间日航班量将破万，约为2019年73%。国内客运量约为2019年62%，国际客运量约为2019年8%。
• 企业动态：部分航空公司客座率和ASK较2019年有所回升，但整体仍处于低位。航空煤油出厂价同比上升48%。
• 趋势分析：中长期航空需求将恢复增长，供需增速差将推动行业盈利反弹。国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值凸显。
• 投资建议：推荐春秋航空。

航运板块

• 市场表现：出口集运CCFI和SCFI环比分别下降1.21%和4.19%，油运BDTI同比上升92.7%，干散货BDI同比下降50.5%。
• 趋势分析：伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受限，建议关注油运复苏机会。

关键信息

• 市场数据：

  • 市场优化平均市盈率：18.90
  • 国金交通运输产业指数：2317
  • 沪深300指数：3981
  • 上证指数：3158
  • 深证成指：11368
  • 中小板综指：11922

• 板块表现：

  • 快递板块涨幅最大（+1.4%）
  • 公交板块跌幅最大（-2.9%）

• 个股表现：

  • 涨幅前五：山东路桥（+14.0%）、传化智联（+10.5%）、建发股份（+9.4%）、德邦股份（+8.6%）、盛航股份（+7.3%）
  • 跌幅前五：山航B（-18.5%）、嘉友国际（-11.2%）、三峡旅游（-10.7%）、新宁物流（-9.8%）、华夏航空（-8.3%）

• 风险提示：

  • 疫情影响超预期
  • 油价上涨
  • 汇率波动
  • 价格战超预期

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

特别声明

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