20230426-国金证券-吉比特-603444.SH-主力产品略降_问道_7周年开服促进修复可期_静待新游上线_4页_875kb

公司财务报告摘要

业绩概况

2023年4月26日发布的第一季度财报显示，收入同比下滑69%，归母净利润同比下滑1233%，公司各利润指标呈现大幅下降。

收入下滑原因

1. 游戏产品表现：主力产品如《问道手游》收入同比下降，但该游戏七周年庆典活动提升了iOS畅销榜排名。
2. 新产品上线影响：新推出游戏如《一念逍遥（港澳台版）》贡献利润下滑，而新游戏贡献清晰且尚未确认收入，收入结构波动明显。

盈利问题分析

一季度归母净利率显著下滑，主要受到毛利率大幅下降和费用增加的影响。费用支出包括销售、管理和研发支出均有增加，主要原因为进行推广活动和研发人员增加（研发人员同比增加约170人，海外运营人员增加）。

未来展望

公司指出有6-9款游戏项目处于储备阶段，包括已获版号的游戏《不朽家族》等，计划于2023年上线。基于用户增长和产品预期，分析师预计公司将在未来几年内实现增长，维持"买入"评级，并预测其2023-2025年的归母净利润分别为1656亿元、1936亿元、2185亿元。

市场风险

潜在影响因素包括：游戏上线延迟、版号发放延迟、监管政策风险等。考虑到市场行情，保持谨慎投资态度或许更为稳妥，但基于对公司未来的看好，部分分析师仍维持"买入"评级，并基于对公司未来的看好，部分分析师仍维持"买入"评级，公司股价也具备一定的上涨潜力。