20211015-天风证券-广联达-002410.SZ-三季报业绩预告超预期_施工交付进展顺利_3页_759kb

广联达（002410）三季报及投资分析总结

核心内容

广联达发布2021年三季报业绩预告，显示前三季度实现归母净利润4.5-5.2亿元，同比增长95.84%-126.31%。单Q3实现1.64-2.34亿元，同比增长64.42%-134.59%。公司业绩超预期，主要得益于营业收入的快速增长和数字化转型的成果显现。

主要观点

业绩增长驱动因素

1. 营业收入增长

   • 数字造价业务全面进入云转型，收入稳健增长。
   • 工程信息等增值服务业务增长显著。
   • 数字施工业务前期合同进入交付期，收入逐步确认。

2. 数字化转型成效

   • 公司完善了从战略到执行的全面预算管理体系。
   • 严格控制费用，持续提升人均效能，对业绩增长产生积极影响。

3. 施工交付进展顺利

   • 上半年新签合同额同比增长超过100%。
   • 下半年重点推进交付保障收入和回款。
   • Q3单季度施工收入有望超预期。

4. 股权激励计划

   • 公司发布股权激励计划，拟授予571万股限制性股票给351名核心管理人员和技术骨干。
   • 授予价格为每股30.48元，考核期为2021-2023年。
   • 2021-2023年净利润目标分别为6.5亿、9.5亿、12.5亿，同比增长96.97%、46.15%、31.58%。

投资建议

• 维持“买入”评级：基于Q3业绩超预期，公司全年业绩增长可期。
• 盈利预测：预计2021-2023年收入分别为50.01亿、63.33亿、76.42亿；净利润分别为7.04亿、10.04亿、12.87亿。

关键信息

财务数据

财务比率

股价与市场表现

• 当前价格：68.16元
• 投资评级：买入（维持）
• 行业：计算机/计算机应用
• 风险提示：云化结果不及预期、施工和设计业务发展不及预期、造价增值业务发展不及预期、业绩预告仅为参考

结论

广联达三季报业绩超预期，显示公司云转型战略取得成功，业绩持续释放。施工交付进展顺利，Q3收入有望超预期。公司发布股权激励计划，提振士气，增强核心人员的归属感和积极性。我们维持“买入”评级，看好公司全年业绩增长。