20171030-浙商证券-广联达-002410.SZ-广联达2017年三季报点评_预收款项继续大幅增长_云转型进展顺利_4页_953kb

报告摘要

广联达2017年三季报总结

核心内容

广联达科技股份有限公司（股票代码：002410）在2017年三季报中展示了良好的财务表现和业务转型进展。公司营业收入和净利润均实现同比增长，预收款项大幅增长，显示其云转型战略取得成效。同时，公司正在积极拓展工程施工业务，致力于在施工阶段市场取得突破。

主要观点

财务表现稳健增长
2017年前三季度公司实现营业收入14.09亿元，同比增长12.11%；归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比增长25.33%；扣除非经常性损益的净利润2.75亿元，同比增长22.63%。公司预计2017年全年归母净利润增长10%-60%，体现出较强的盈利预期。
云转型进展顺利
预收款项较年初增长8172万元，增幅达308.32%，Q3单季度新增预收款项4274.31万元，表明公司在工程造价业务上逐步向“云+端”商业模式转型，收入确认方式的变化导致财务报表中收入增速放缓，但实际业务增长强劲。
工程施工业务前景广阔
公司将工程施工业务作为未来重点发展方向，该市场具有千亿级潜力。公司积极推广BIM等技术，通过举办全国建筑类院校BIM建设与交流论坛、中建海峡漳州碧湖项目BIM5D应用培训等，提升市场影响力和产品应用率。
员工持股计划启动
第二期员工持股计划已开始实施，资金总额约4565万元，参与人数达139人，涵盖公司高层和核心技术人员。该计划有助于增强员工与公司利益绑定，推动长期发展。

关键信息

营收与利润预测

年份	营收（亿元）	净利润（亿元）	归母净利润增长率	EPS（元）
2017E	26.18	5.95	35.76%	0.51
2018E	32.67	7.89	31.72%	0.68
2019E	39.92	10.18	29.61%	0.88

财务摘要

项目	2016A（百万元）	2017E（百万元）	2018E（百万元）	2019E（百万元）
营业收入	2039.37	2617.73	3267.45	3992.17
净利润	437.54	595.15	789.36	1017.71
每股收益（EPS）	0.38	0.51	0.68	0.88
P/E	53.02	39.05	29.65	22.88

投资评级

股票评级：买入
上次评级：买入
当前价格：￥20.04

风险提示

工程造价业务发展低于预期
新产品新业务拓展不利
人才流失风险

业务与战略展望

广联达致力于建筑产业信息化，涵盖工程造价、工程施工、工程信息服务三大核心业务。公司通过云转型，优化收入结构，提升盈利能力。工程施工业务作为未来增长点，预计将在市场需求推动下实现快速增长。公司还积极布局海外市场，进一步拓展业务范围。

总结

广联达在2017年三季报中展现出强劲的业务转型能力和良好的财务表现，预收款项的大幅增长验证了其云转型战略的顺利推进。工程施工业务作为公司未来发展的重点，具有广阔的市场前景。公司通过员工持股计划增强内部凝聚力，推动长期发展。整体来看，广联达具备较高的投资价值，建议投资者关注其在建筑信息化领域的持续成长。

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