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钢材市场周报总结

核心内容概述

上周钢材市场呈现高位震荡态势，螺纹与热卷期货合约价格小幅上涨，但现货市场整体承压，价格普遍下跌。钢材表观需求有所放缓，但仍在旺季水平。库存持续去化，其中热卷去库表现优于螺纹。同时，全球钢铁需求在2021年预计增长，出口退税政策调整及集装箱新船订单激增对市场产生一定影响。

主要观点

1. 市场走势

• 螺纹2110合约收于5116元/吨，较上上周上涨48元/吨。
• 热卷2110合约收于5413元/吨，较上上周上涨58元/吨。
• 钢材现货价格普遍下跌，螺纹跌幅-102至63元/吨，热卷跌幅-141至38元/吨。
• 建材日均成交维持在24万吨左右，显示市场仍处于旺季。

2. 供给情况

• 全国五大钢厂周度产量1049.93万吨，环比减少7.42万吨。
• 螺纹产量小幅增加，热卷产量下降。
• 高炉开工率与产能利用率环比上升，但同比仍有下降。
• 日均铁水产量上升，短流程成为主要增长点。
• 唐山在限产政策下仍出现少量复产，显示市场对需求的预期。

3. 消费与需求

• 五大成材表观需求1180.42万吨，环比下降46.87万吨。
• 螺纹表观需求微降，热卷表观消费明显下滑。
• 高价格逐步向下游传导，4月下旬新开工项目预期增多，或带动需求回升。

4. 库存表现

• 全国五大成材库存合计2495.07万吨，环比减少130.49万吨。
• 螺纹库存下降95.34万吨，热卷库存下降14.58万吨。
• 热卷去库表现优于螺纹，显示市场对热卷的需求相对更稳定。

5. 出口与政策影响

• 出口退税政策调整，短期内对出口量和价格影响偏弱，但出口数量增加可能加剧国内供应紧张。
• 全球集装箱新船订单创13年新高，我国占据全球一半订单，显示出口需求强劲。
• 唐山发布4月份大气污染防治攻坚通知，环保检查趋严，市场对限产落地的预期增强。

关键信息

产量数据

• 全国163家钢厂高炉开工率60.08%，环比下降0.28%。
• 产能利用率71.36%，环比下降0.18%，剔除淘汰产能后为77.68%，同比降5.85%。
• 日均铁水产量233.36万吨，环比增加1.93万吨，同比增加2.58万吨。

利润分析

• 唐山优质长流程钢企螺纹毛利润与主力合约对比显示利润稳定。
• 热卷毛利润同样保持稳定，显示钢厂盈利能力良好。

需求与出口

• 世界钢协预测2021年全球钢铁需求增长5.8%，达18.74亿吨。
• 中国折算粗钢净出口量上升，出口退税政策调整对出口影响有限。

后市展望与策略建议

后市展望

• 钢材消费强度维持，高价格持续向下游传导。
• 4月下旬新开工项目预期增多，可能带动需求回升。
• 出口退税政策调整对出口影响偏弱，但出口数量增加可能加剧国内供应紧张。
• 唐山限产政策预期增强，市场对供应端收紧的担忧上升。

策略建议

• 单边策略：中期看涨，预计钢材价格将维持上涨趋势。
• 跨品种策略：多成材空原料，关注成材与原料之间的价差变化。
• 期权策略：逢低买入看涨期权，以应对潜在的上涨行情。

风险点提示

• 钢材消费强度不及预期，可能影响价格走势。
• 粗钢压减政策可能对产量产生影响，进而影响供需关系。
• 货币政策变化可能对市场资金面产生影响，进而影响价格波动。

投资咨询资质

• 从业资格：王海涛（F3057899），申永刚（F3063990），彭鑫（F3066607），王英武（F3054463）
• 投资咨询号：Z0016256
• 报告编号：证监许可【2011】1289号

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