20210419-美尔雅期货-生猪周报_现货小幅回调_盘面跟随变转_9页_766kb

生猪市场周报总结（20210419）

核心内容概述

本报告为美尔雅期货研究院发布的生猪周报，主要分析了当前生猪市场的基本面状况、现货价格变化、外购育肥利润以及屠宰开工率等关键指标，并提出了相应的投资策略建议。

主要观点

• 基本面分析：
  当前生猪产能已整体有效恢复，但部分区域因冬季受损，需关注南方雨季及疫病状况对产能恢复的影响。基本面暂无明显利好，但下行的绝对成本支撑较强，导致价格面临较大阻力。

• 现货价格变化：
  现货价格出现小幅反弹，但该反弹主要源于触碰成本线后的单边抗价行为，难以持续。猪价整体仍以下行趋势为主，因需求不足及成本支撑的双重影响。

• 外购育肥利润：
  外购育肥利润因现货回调有所恢复，但实际仍处于倒挂状态，自繁自养成本线接近，整体利润水平较前两年大幅下降。

• 屠宰开工率状况：
  当前屠宰开工率小幅上行，反映市场仍在处理前期压栏的生猪。大猪供给充足，对现货价格形成持续压制，短期内需求疲软仍制约价格上行空间。

关键信息

生猪基本面分析

1. 产能恢复：整体产能已恢复，但部分区域冬季受损，需关注南方雨季及疫病情况。
2. 现货价格：本周现货价格反弹，但属于触碰成本线后的短期抗价行为，趋势难以维持。
3. 外购育肥利润：利润有所恢复，但仍处于倒挂状态，整体利润水平下降。
4. 屠宰开工率：开工率小幅上行，但趋势不明显，反映需求不足及屠宰利润有限。

投资策略分述

1. 盘面价格走势：
   当前盘面价格较为合理，基差趋于稳定，价格在上下行方向均面临较大阻力，预计短期内将维持宽幅震荡态势。
2. 持仓与流动性：
   生猪期货合约持仓和交易量尚未有效恢复，流动性风险较高，建议投资者暂时观望。
3. 套利策略：
   套利机会尚未显现，建议暂时观望。

结论

当前生猪市场处于供需平衡调整阶段，现货价格虽有小幅反弹，但整体仍以下行为主。基本面恢复较为充分，但成本支撑较强，价格难以大幅上涨。投资策略方面，建议投资者保持谨慎，关注市场变化及政策动向，避免在流动性不足的情况下进行大规模交易。

数据来源

• 生猪出栏均重对比图：天下粮仓
• 全国历年生猪屠宰开工率对比图：天下粮仓
• 数据支持：Wind

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