20230816-紫金天风-钢材周报_限产尚未落地_铁水有继续回升的可能_31页_3mb

摘要

本文对钢材期货市场进行分析，核心观点保持偏空，强调成材库存压力及限产政策执行效果不足等因素，认为短期内市场或维持弱势震荡格局，同时策略建议中包含一些短期做多远月及套利操作方向。

1. 基本面情况

• 铁水产量继续回升：8月日均铁水产量维持在243万吨，预计本周可能上升至245万吨，高炉检修暂未显著影响供应。
• 废钢方面略有修复：电炉厂利润改善，但谷电成本缺口仍导致生产积极性低迷，预计电炉端短期产量上升有限。
• 成材库存压力加剧：螺纹与热卷库存水平均高于去年同期，供需失衡或加剧价格下行压力。

2. 政策面及市场动态

• 房地产政策持续宽松，但销售并未回暖，“限产”效应尚未显现，钢厂主动减产出现滞后。
• 酒钢、热卷进口价格下降，出口亦有一定压力，海外需求整体偏弱。

3. 产业链动态

• 产量方面：五大品种钢产量继续增长，热卷产量增幅显著。
• 消费端表现分化：螺纹消费环比下降，热卷表现较好，但同比仍低于同期水平。
• 55家调坯轧钢厂钢坯库存有所下降，原料供应依旧较紧。

4. 核心观点及策略建议

• 核心观点：成材库存压力、限产停滞、供应持续上行，对价格形成压制，短期偏弱。
• 策略建议：根据限产落地节奏，逢低做多远月01卷螺差；近月010+反套风险加大，需谨慎操作。

🍄出品单位：紫金天风期货
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