20260702-华泰期货-黑色建材日报_库存继续增长_钢材表现乏力_13页_2mb

市场分析总结

核心内容

本报告对钢材、铁矿、双焦、动力煤及部分其他品种的市场情况进行分析，指出当前市场整体处于震荡状态，供需关系偏弱，库存压力较大，同时宏观政策和外部因素对价格走势产生重要影响。

钢材市场分析

主要观点

• 期现货表现：钢材期货主力合约震荡微跌，全国建材价格小幅下跌，终端采购积极性偏弱，市场观望情绪浓厚。
• 成交情况：全国建材成交8.8万吨，环比微增。
• 供需逻辑：
  • 建材产量下降，消费季节性走弱，雨季影响施工进度。
  • 板材产销同步转弱，库存维持高位。
  • 内需疲软，外需虽强但难以弥补，叠加高库存和成本增长乏力，钢材价格维持区间震荡。
• 库存变化：库存继续增长，淡季累库明显。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。
• 风险提示：宏观政策、成材需求、库存去化速度、钢材出口接单、钢厂利润、成本支撑等。

铁矿市场分析

主要观点

• 期现货表现：铁矿石期货价格震荡下跌，唐山港口主流品种价格小幅下跌，贸易商报价积极性一般，钢厂采购以刚需为主。
• 成交情况：全国主港铁矿累计成交63.5万吨，环比上涨1.28%。
• 供需逻辑：
  • 铁矿供需格局整体宽松，价格回落未能有效压降供应。
  • 海运费走低压制成本支撑，但印度收紧出口消息形成托底效应。
  • 短期市场担忧现货流动性扰动，矿价震荡运行。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。
• 风险提示：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。

双焦市场分析

主要观点

• 焦煤：
  • 供需形势进一步恶化，若供给未恢复，市场将重新评估库存去化及价格上限。
  • 焦煤价格回调后，利空情绪有所释放，短期维持低位震荡。
• 焦炭：
  • 焦企计划第十轮提涨，焦炭利润有所修复。
  • 生产积极性有限，下游需求平稳，库存维持高位，价格跟随焦煤波动。
• 策略建议：焦煤与焦炭均震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。
• 风险提示：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

动力煤市场分析

主要观点

• 期现货表现：主产区煤价偏弱运行，以长协及化工刚需为主，贸易商观望情绪浓厚。
• 港口情况：港口动力煤持续下行，受天气影响，下游日耗提升缓慢，库存维持高位。
• 供需逻辑：
  • 山西矿难影响供给，但天气因素导致日耗不足，港口库存攀升。
  • 进口煤价格具备优势，内贸煤成交较少，贸易商报价逐渐降低。
  • 短期进口煤价难有反弹，需关注厄尔尼诺对气温的影响及非电煤消费和补库情况。
• 策略建议：无具体策略建议。
• 风险提示：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。

图表说明

本报告附有多个图表，用于辅助分析各品种价格走势、基差变化、利润情况及库存动态，主要图表包括：

• 螺纹、热卷现货及期货价格走势
• 螺纹、热卷基差变化
• 青岛港铁矿石现货价格及基差
• 焦炭、焦煤现货及期货价格走势
• 焦炭、焦煤基差变化
• 动力煤现货价格走势
• 硅锰、硅铁市场价及期货价格走势

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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