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克而瑞证券物业管理行业周报总结（2020.10.05-10.11）

核心内容概述

本周克而瑞证券物业管理行业周报聚焦于物业管理行业的重要动态，包括企业合作、公司公告、市场表现等，分析了行业发展趋势及企业估值变化。

主要观点与关键信息

企业合作动态

• 保利物业与济宁创新谷战略合作
  2020年9月28日，保利物业与济宁创新谷发展集团签订战略合作协议，旨在通过专业力量提升济宁市城市服务、园区服务和公共服务水平。双方将从物业基础服务切入，推进城市与产业有机整合，打造“政府+企业”公共服务创新模式。

• 保利物业入驻兰州黄河楼
  2020年9月29日，保利物业正式入驻兰州新地标建筑黄河楼，这是其在甘肃区域首进景区业态。服务团队经过4个月的精心组建，并制定了细致的“黄河楼景区服务”方案，涵盖人员部署、项目运行、社会效应及应急预案等方面。

公司公告与IPO进展

• 建发物业赴港IPO
  建发物业于2020年9月30日向港交所递交招股书。2017-2019年，其营收分别为4.47亿元、6.08亿元和8.01亿元，归母净利润分别为3,075万元、4,784万元和6,818万元。截至2020年6月底，建发物业在管建筑面积达2,170万平方米，合同建筑面积达3,960万平方米。

• 第一服务通过港交所聆讯
  2020年10月5日，第一服务通过港交所聆讯，作为当代置业旗下物业公司，其在管面积达1,503万平方米，其中当代置业持有968万平方米，第三方开发商物业在管面积411万平方米。公司预计募资净额中70%用于业务扩张，10%用于信息技术系统投资，5%用于设施升级，5%用于人才招聘，10%用于运营资金。

• 蓝光嘉宝服务收购两家物业企业
  2020年10月4日，蓝光嘉宝服务以2.13亿元对价收购上海益镇物业和上海华欣物业90%的股权，两家公司合计拥有126项物业管理及服务项目，建筑面积约806万平方米。

• 新城悦服务董事增持股份
  2020年10月5日，新城悦服务执行董事戚小明先生以19.16港元/股的价格认购公司20万股股份，总代价约383万港元，占已发行股份总数的0.02%。

• 滨江服务与滨江房产修订服务协议
  2020年10月9日，滨江服务与滨江房产订立物业管理服务补充协议，将截至2020年12月31日止的年度上限由人民币1,600万元修订为3,000万元，以满足滨江房产集团业务扩展带来的服务需求。

市场表现与估值分析

• 股票代码与简称
  表格列出了多家物业管理公司2019、2020年及2021年的PE（市盈率）预测，其中标*的公司为克而瑞证券预测，其余为Wind一致预期。

• PE变化趋势
  多数公司在2020年PE有所下降，如保利物业从64.5降至43.7，雅生活服务从38.1降至26.9，反映出市场对公司盈利能力的乐观预期。

• 市值与涨跌幅
  图1展示了公司总市值（单位：亿元人民币），图2、图3、图4分别展示了本周、近3个月、近12个月的涨跌幅情况。数据来源为Wind及克而瑞证券研究院。

• 部分公司未列示12个月涨跌幅
  因部分公司上市未满12个月，故图中未列示其数据。

总结

本周物业管理行业动态丰富，保利物业在城市服务与景区管理方面取得进展，建发物业、第一服务等公司推进IPO计划，蓝光嘉宝服务通过收购扩大业务版图，滨江服务与新城悦服务也发布了重要公告。市场表现方面，多家公司在2020年PE下降，显示出市场对其未来盈利能力的信心增强。整体来看，物业管理行业正经历快速发展与资本运作的双重驱动，未来在城市服务、智慧物业及资本市场的表现值得持续关注。