20260726-华源证券-大能源行业2026年第29周周报_8月锂电排产数据超预期_欧亚气价持续上涨_16页_1mb

2026年8月锂电与能源行业周报总结

核心内容概述

本报告围绕锂电行业、电力行业和天然气市场展开分析，重点讨论了8月锂电排产数据、电力装机情况以及天然气价格走势，同时给出了相应的投资建议与风险提示。

一、电新：碳酸锂价格短期受压制，8月锂电排产数据超预期

主要观点

• 碳酸锂价格回落：近期碳酸锂价格有所回落，但并非由于锂电需求减弱，而是受供给边际增量预期和市场风险偏好回落影响。
• 津巴布韦锂精矿到港：预计7月中下旬到港，叠加江西矿端及锂盐厂复产预期，对价格形成压制。
• 8月锂电排产数据超预期：大东时代智库调研显示，2026年8月中国锂电全市场排产约304GWh，环比增长7.4%；全球动力+储能+消费类电池产量约317GWh，环比增长7.1%。数据超出7月初预判的3%-5%区间，表明锂电旺季初步到来。
• 储能成为增长主力：8月中国储能电芯排产预计达125GWh，占总排产41%，主要来自314Ah规格的海外出口订单。
• 价格预期稳定：预计未来一个季度碳酸锂价格将保持在14-15万元/吨区间。

关键信息

• 电池级碳酸锂日均价：截至7月24日为14.55万元/吨。
• 产业链价格变化：
  • 方形磷酸铁锂电芯（100Ah）日均价0.40元/Wh，环比上涨2.6%。
  • 方形磷酸铁锂电池（储能型,280Ah）日均价0.37元/Wh，环比上涨2.8%。
  • 铝箔价格为3.92万元/吨，与上周持平。
  • 铜箔加工费为2.1万元/吨，与上周持平。
  • 磷酸铁锂价格下跌3.4%，至5.44万元/吨。
• 投资建议：
  • 锂电电池公司：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、鹏辉能源等。
  • 铝箔环节公司：鼎胜新材等。
  • 隔膜环节公司：恩捷股份、星源材质。
  • 负极环节公司：尚太科技、璞泰来等。

二、电力：1-6月全国装机增速同比持续下滑，单6月风电装机同比增幅近两倍

主要观点

• 全国装机增速放缓：截至6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%，增速同比持续下滑。
• 光伏装机增速大幅下降：1-6月光伏新增装机72.07GW，同比下降66.0%。主要因2025年抢装高基数影响。
• 风电装机增速回升：6月风电新增装机14.48GW，同比大增183.4%，全年新增装机有望保持增长，预计100-110GW。
• 火电新增装机增长：火电新增装机38.36GW，同比增长48.8%。预计2026年为“十五五”期间火电新增装机最大年份。

关键信息

• 新增装机数据：
  • 全国新增装机：158.7GW，同比下降45.9%。
  • 太阳能新增装机：72.07GW，同比下降66.0%。
  • 风电新增装机：38.62GW，同比下降24.8%。
  • 火电新增装机：38.36GW，同比增长48.8%。
• 投资建议：
  • 低估值绿电运营商：龙源电力（H）、大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源。
  • 成长性火电运营商：华润电力、华能国际、国电电力、中国电力。
  • 水电：长江电力、川投能源、国投电力、华能水电、桂冠电力。
  • 绿醇公司：嘉泽新能，关注电投绿能。
  • 算电协同：韶能股份、新筑股份、涪陵电力，关注协合新能源、豫能控股、金开新能、甘肃能源、协鑫能科、晶科科技、信义能源。
  • 资产整合方向：电投水电、电投产融、黔源电力等。

三、天然气：卡塔尔LNG供给修复周期或延长，欧亚气价持续上涨

主要观点

• 地缘政治影响：美伊对峙升级导致霍尔木兹海峡和曼德海峡受扰，卡塔尔LNG供给修复周期或延长。
• 卡塔尔北方气田东扩延迟：项目已确认延迟一年以上，进一步影响全球LNG供应。
• 欧亚气价上涨：受供给端收紧和欧洲库存低位影响，欧洲TTF价格同比上涨96.47%，亚洲JKM价格同比上涨85.19%。
• 国产气价格支撑：海气价格及其进口成本对国产气价格形成有力支撑，国产气有望增量提价。

关键信息

• LNG价格变化：
  • 欧洲TTF价格：63.575欧元/兆瓦时，同比上涨96.47%。
  • 亚洲JKM价格：22美元/百万英热，同比上涨85.19%。
  • 美国HH价格：2.88美元/百万英热，同比下降12.06%。
• 布伦特原油价格：截至7月24日，期货价和现货价分别较6月30日上涨32.72%、37.52%，同比分别上涨39.90%、38.58%。
• 投资建议：
  • 上游煤层气开采：新天然气、首华燃气、蓝焰控股。
  • 具备长协气源成本优势及中游转售贸易业务：新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。

四、风险提示

• 储能需求不及预期；
• 新能源车需求不及预期；
• 用电需求不及预期；
• 国际气价价格波动风险；
• 天然气需求增长不及预期。

五、总结

本报告指出，8月锂电排产数据超预期，显示行业旺季到来，储能和新能源车需求支撑排产增长。电力行业方面，全国装机增速放缓，但风电在6月大幅回升，预计全年增长；火电新增装机预计为“十五五”期间最大年份。天然气市场受地缘政治影响，全球LNG供应趋紧，欧亚气价持续上涨，国产气价格有望受益。建议投资者关注相关产业链环节及具备成本优势的能源公司。