> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用事业行业定期报告总结（2026年03月29日） ## 核心内容概述 本报告聚焦公用事业行业两大细分领域：**锂电池产业链**和**天然气行业**，分析其当前市场表现、价格变动趋势及投资机会，同时提示相关风险。 --- ## 1. 锂电行业：旺季已到，产业链量价双升 ### 主要观点 - **行业整体回暖**：锂电产业链进入旺季，需求从单一动力电池向动力和储能双轮驱动转变。 - **出口与电动化推动销量**：尽管国内新能源车销量下降，但出口数据亮眼，国内商用车、重卡、工程机械电动化率提升，带动动力电池销量增长。 - **装机量持续增长**：2026年1-2月动力电池装机量累计同比增幅达37.4%，显示行业需求强劲。 - **成本上升推动涨价**：碳酸锂价格维持高位，叠加油气价格上涨，带动正极、电解液、负极等材料环节成本上升，部分企业已开始提价。 ### 关键数据 - **2026年2月全球锂电池产量**：202.6GWh，同比增长42.2%。 - **储能电池产量**：70GWh，同比增长150%。 - **动力电池装机量**：2月为27.3GWh，同比下降19.2%；1-2月累计同比增幅达37.4%。 - **碳酸锂价格**：截至3月27日，15.81万元/吨，较年初上涨32.28%。 - **磷酸铁锂价格**：动力型5.87万元/吨，储能型5.61万元/吨，分别上涨19.31%和21.69%。 - **六氟磷酸锂价格**：10.65万元/吨，较年初下跌36.80%，但近期降幅收窄。 - **隔膜价格**：湿法基膜（5μm）1.41元/m²，较年初上涨1.44%。 ### 投资建议 - **重点关注企业**： - 锂电电池公司：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、鹏辉能源等； - 正极材料公司：湖南裕能、万润新能等； - 隔膜公司：恩捷股份、星源材质等； - 负极材料公司：尚太科技、璞泰来等。 --- ## 2. 天然气行业：中石化26-27年定价方案发布，需求偏弱 ### 主要观点 - **中石化定价方案调整**：基础量占比提升至50%，非采暖季价格上浮比例提升至46%，增强了价格可控性。 - **中石油定价更稳定**：其方案仅7%联动CLD价格，相比中石化油气双联动，稳定性更强。 - **天然气产量与进口情况**：1-2月我国天然气产量同比增长2.9%，进口量同比减少1.1%，其中管道气进口量下降2.5%，LNG进口量微增0.1%。 - **下游需求偏弱**：产量增速放缓、进口量下降可能受下游需求疲软影响。 ### 关键数据 - **1-2月天然气产量**：446亿立方米，同比增长2.9%。 - **1-2月天然气进口量**：同比减少1.1%，其中管道气减少2.5%，LNG微增0.1%。 - **进口均价**：421.68美元/吨，同比下降58.61美元/吨。 ### 投资建议 - **关注上游煤层气开采标的**：新天然气、首华燃气、蓝焰控股等。 - **关注低估值高股息城燃企业**：具备低价长协气源的新奥能源，高中石油气源占比的昆仑能源等。 --- ## 3. 风险提示 - **新能源车销量不及预期**； - **储能装机不及预期**； - **原材料价格大幅上升**。 --- ## 4. 行业投资评级 - **看好**：锂电池产业链、天然气上游及城燃板块表现优于市场基准； - **中性**：部分环节或受成本压力影响，需关注价格传导情况。 --- ## 5. 附录：图表目录 - 图表1：锂电池产业链价格变动 - 图表2：中石化2026-2027年度管道天然气购销合同政策 - 图表3：中石油2026-2027年管道气合同定价方案 - 图表4：2021-2026M1-2我国天然气产量累计同比 - 图表5：2021-2026M1-2我国天然气进口量累计同比 - 图表6：2021-2026M1-2我国管道气进口量累计同比 - 图表7：2021-2026M1-2我国LNG进口量累计同比 - 图表8：秦皇岛5500大卡煤炭（元/吨） - 图表9：环渤海港煤炭库存（万吨） - 图表10：三峡入库流量（立方米/秒） - 图表11：三峡出库流量（立方米/秒） - 图表12：多晶硅致密料价格（元/kg） - 图表13：双面双玻组件（元/W） - 图表14：现货市场周度数据3.16-3.22（元/兆瓦时） - 图表15：中国液化天然气出厂价格指数（元/吨） - 图表16：全球主要市场LNG价格指数（美元/百万英热） --- ## 6. 投资评级说明 - **证券投资评级**： - 买入：证券相对于基准指数涨跌幅在20%以上； - 增持：涨跌幅在5%～20%之间； - 中性：涨跌幅在-5%～5%之间； - 减持：涨跌幅低于-5%； - 无：因信息不全或不确定性无法给出评级。 - **行业投资评级**： - 看好：行业股票指数超越市场基准； - 中性：行业股票指数与市场基准基本持平； - 看淡：行业股票指数弱于市场基准。 --- ## 7. 基准指数 - **A股市场**：沪深300指数； - **香港市场**：恒生中国企业指数（HSCEI）； - **美国市场**：标普500指数或纳斯达克指数。