20210425-西部证券-电新行业周报_光伏装机有望维持高景气_锂电材料排产将持续旺盛_13页_546kb

光伏装机有望维持高景气，锂电材料排产将持续旺盛

核心内容总结

光伏行业

• 政策支持：国家能源局发布《2021年能源工作指导意见》，明确风光发电量占全社会用电量比重目标，预计2021年风电与光伏累计装机量达647.09GW，新增装机量约112.45GW；2025年累计装机量有望达1225.41GW，2021-2025年复合增长率（CAGR）达17.31%。
• 出口增长：2021年3月光伏组件出口量为7.12GW，环比增长6.6%，出口市场排名前三为荷兰、印度和巴西。
• 产业链价格：硅料、硅片、电池片及组件价格均出现上涨，尤其是多晶硅片因印度需求回暖，价格持续上扬。硅料价格预期将在下半年进一步上涨。
• 市场动态：光伏玻璃市场整体活跃度不高，部分企业因成本压力出现降价行为，但整体需求仍偏弱。

锂电材料行业

• 政策利好：国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，提出到2025年新型储能装机规模将达30GW以上，推动锂电材料需求持续旺盛。
• 产量数据：3月国内正极材料产量达7.46万吨，同比增长149.9%，负极材料产量达5.07万吨，同比增长118.6%，电解液产量达3.03万吨，同比增长107.1%。
• 8系三元材料：3月8系三元材料市占率突破30%，达到31.9%，成为锂电材料中增长最快的部分。
• 价格趋势：2021年第一季度锂电四大主材出货量同比增幅均超150%，价格呈现不同程度上涨，尤其是正极材料和电解液涨幅较大。

主要观点

光伏行业

• 风光建设政策持续推动光伏装机需求，预计未来五年装机量将保持快速增长。
• 3月光伏出口数据回暖，国际市场对光伏产品的需求持续扩张。
• 光伏产业链价格整体上涨，但部分环节如玻璃因库存压力，价格表现较为疲软。
• 随着风电降本和政策支持，风电与光伏一体化项目签约规模持续扩大，行业整体景气度较高。

锂电材料行业

• 储能政策利好推动锂电材料需求持续旺盛，预计未来几年将维持高景气。
• 三元材料和磷酸铁锂产量大幅增长，尤其是高镍三元材料市占率突破30%。
• 锂电材料价格受原材料涨价和终端需求旺盛影响，整体呈上涨趋势，但部分产品如隔膜价格涨幅有限。
• 电池厂备货需求旺盛，推动锂电材料排产持续增长，预计未来产能将逐步释放。

关键信息

光伏装机与出口

• 2021年一季度国内风电新增装机容量为5.26GW，同比增长122.88%。
• 3月光伏组件出口量为7.12GW，环比增长6.6%，同比下降10.60%。
• 2021年全年海外光伏装机预计达100GW左右。

储能与锂电材料

• 国家能源局提出到2025年实现新型储能装机30GW以上，锂电储能将受益于政策支持。
• 2020年底中国电化学储能累计装机3.3GW，预计2025年将达16.1GW，复合增速约54%。
• 3月锂电材料产量大幅增长，正极材料、负极材料、电解液和隔膜产量同比增幅均超150%。

产业链价格

• 硅料价格受供需关系影响，预期下半年将继续上涨。
• 电池片价格小幅上涨，但整体仍受成本压力影响，部分厂商开始调整报价。
• 组件价格在1.68-1.72元/W之间，因硅料和玻璃价格波动，价格表现较为稳定。

投资建议

光伏相关企业

• 推荐关注：隆基股份、迈为股份、中信博、固德威、阳光电源、晶澳科技、通威股份、晶盛机电、福莱特、福斯特、爱旭股份、中环股份、捷佳伟创。

锂电材料相关企业

• 推荐关注：宁德时代、亿纬锂能、嘉元科技、科达利、欣旺达、恩捷股份、宏发股份、鹏辉能源。

其他相关

• 安徽“十四五”规划推动特高压电力枢纽建设，提升配电网智能化水平，利好相关电力设备企业。
• 建议关注国电南瑞、岷江水电等公司。

风险提示

• 政策风险：风光新能源政策执行力度及方向可能发生变化。
• 市场竞争加剧：随着装机量增长，行业竞争可能加剧。
• 供应链短缺：原材料供应紧张可能导致成本上升，影响企业盈利能力。

行业动态

• 国家能源局发布风光建设方案征求意见稿，推动平价上网新时代。
• 山东东营市打造千亿级海上风电装备产业园，助力风电产业发展。
• 亚马逊进军海上风电，投资苏格兰350MW海上风电项目，计划2024年投产。

一周行情小结

• 中信电力设备指数涨幅达6.49%，创业板指数涨幅7.58%，上证综指涨幅1.39%。
• 主要光伏与锂电材料企业股价表现良好，多数处于“买入”或“增持”评级。

行业投资评级说明

• 超配：预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：预期未来6-12个月波动幅度介于沪深300指数-10%到10%之间。
• 低配：预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上。