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和合期货沪金周报（20221205--20221209）总结

核心内容

本周沪金期货合约走势疲软，整体下跌，主力合约收盘价为403.46，较上周下跌1.53%。同时，成交量和持仓量均有所下降，显示市场活跃度有所减弱。

主要观点

1. 宏观面影响

• 美国非农就业数据超预期：11月新增就业人口达26.3万人，远高于预期的20万人，且为连续第七次高于预期。失业率维持在3.7%，接近50年来的低点。
• 平均时薪大幅增长：11月平均每小时工资环比增长0.6%，同比增长5.1%，远超市场预期，表明劳动力短缺仍对通胀构成压力。
• ISM非制造业指数上升：11月ISM非制造业指数达到56.5，高于预期的53.3，且商业活动增幅为2021年3月以来最大，显示经济活动仍保持强劲。
• 美联储政策预期复杂化：非农数据的强劲表现可能迫使美联储继续收紧货币政策，直至经济触底。尽管存在经济衰退担忧，但就业增长和薪资上升可能使加息步伐放缓的计划受阻。

2. 全球疫情情况

• 奥密克戎毒株持续传播：全球累计确诊病例超过6.4亿，死亡病例超660万，疫情仍在反弹。
• 各国新增病例情况：
  • 美国：累计感染病例达9934万例，新增病例15.3万，死亡新增850例。
  • 日本：新增病例13.3万，死亡243例。
  • 法国：新增病例7.16万，死亡62例，单日平均病例回升至近5.8万，阳性率28%，疫情反弹明显。

3. 供需及资金面

• 央行购金量创历史新高：2022年第三季度全球央行购金量达399.3吨，环比增长115%，是2000年以来单季最高纪录。
• 黄金储备持续上升：年初至今，全球央行购金总量达673吨，高于1967年以来的全年总量，且当前黄金储备已达到1974年11月以来的最高水平。

4. 美元指数走势

• 美元指数震荡：受美联储政策预期影响，美元指数波动明显，但整体维持偏强态势。
• 鲍威尔讲话影响：鲍威尔强调通胀仍过高，需进一步加息，但若接近限制水平，可能放慢加息步伐。

关键信息

• 沪金走势：本周下跌1.53%，成交量和持仓量均减少。
• 美国经济数据：非农就业、ISM非制造业指数、平均时薪均超预期，强化了美联储继续加息的预期。
• 全球疫情：病例持续增长，多国疫情反弹，可能对经济产生进一步影响。
• 黄金需求：央行购金量大幅上升，显示黄金作为避险资产的吸引力增强。
• 美元走势：美元指数震荡，但美联储政策方向仍偏紧缩。

后市行情研判

• 技术面：黄金自今年3月高点后持续回落，COMEX黄金多次尝试反弹但受阻于60日均线，显示短期承压。
• 基本面：美国强劲的就业数据和薪资增长可能延缓美联储加息步伐，但长期仍可能进一步提高终端利率，对金价形成压制。
• 疫情因素：全球疫情反弹可能对经济造成不确定性，但黄金作为避险资产仍具吸引力。

交易策略建议

• 整体趋势：偏多。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，自行承担风险。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不构成对价格涨跌或市场走势的确定性判断，仅作参考。投资者据此入市操作，需自行承担风险和损失。

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