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和合期货沪铜周报（20221205--20221209）总结

一、核心内容概览

本周沪铜期货合约呈现震荡上涨趋势，主力合约收盘价为67120，较上周上涨1.33%。总成交量为74.2万手，较上周减少14.3万手；总持仓量为42.8万手，较上周减仓1.1万手。整体来看，沪铜市场情绪偏多，技术面显示多头行情。

二、主要观点

1. 宏观面分析

• CPI数据：11月CPI环比由涨转降，下降0.2%，同比上涨1.6%，涨幅较上月回落0.5个百分点。主要受鲜菜、猪肉等价格下降影响，同时受国内疫情和季节性因素影响。
• PPI数据：PPI环比微涨，但同比继续下降。主要受煤炭、石油、有色金属等行业价格上涨影响，但去年同期基数较高。

2. 疫情发展

• 国内疫情优化措施出台，新十条政策实施，疫情防控进入新阶段。
• 奥密克戎病毒致病力减弱，疫苗接种率超90%，群众健康意识提升，为市场带来积极预期。
• 国外疫情仍在持续，奥密克戎毒株广泛传播，全球累计确诊病例超63522万例，死亡病例超662万例。

3. 基本面分析

• 铜精矿供应：中国10月铜矿砂及其精矿进口量同比增长4%，1-10月累计增长8.4%。铜精矿加工费攀升至90美元/吨左右，2023年长协基准价定为88美元/吨，同比上涨35%。市场普遍认为矿端供应宽松。
• 电解铜产量：10月电解铜产量为90.12万吨，同比增长14.20%，低于预期。1-10月累计产量为851.25万吨，同比增长2.8%。
• 库存情况：LME铜库存11月以来小幅回升，但整体仍处于低位；上期所铜库存基本恢复至往年正常水平，主要由进口铜流入带动。全球精炼铜库存整体不高，对价格形成一定支撑。

三、后市行情研判

• 价格走势：沪铜自7月中旬最低点53300反弹，进入震荡整理阶段，11月初突破64000区间，技术面显示多头趋势。11月中下旬回调，12月初出现企稳上涨迹象。
• 市场预期：铜精矿供应宽松、库存低位，短期价格支撑仍存，预计沪铜将维持震荡偏多走势。

四、交易策略建议

• 策略方向：中性偏多。
• 风险提示：市场变化具有不确定性，投资需谨慎，建议投资者根据自身风险偏好和市场判断做出决策。

五、关键信息汇总

1. 沪铜数据

• 本周总成交量：74.2万手（环比-14.3万手）
• 本周总持仓量：42.8万手（环比-1.1万手）
• 主力合约收盘价：67120（环比+1.33%）

2. CPI与PPI数据

• CPI环比：-0.2%（11月）
• CPI同比：+1.6%（11月）
• PPI同比：-0.6%（11月环比持平）

3. 铜精矿供应

• 10月进口量：186.9万吨（+4%）
• 1-10月累计进口量：2,076.0万吨（+8.4%）
• 2023年长协基准价：88美元/干吨（同比+35%）

4. 库存情况

• LME铜库存：11月以来小幅回升，但整体仍处于低位
• 上期所铜库存：基本恢复至往年正常水平
• 全球电解铜显性库存：整体不高，价格支撑短期持续

5. 疫情相关数据

• 国内疫苗接种率：超90%
• 全球每百人接种：163.41剂（中国：241.6剂）
• 全球累计确诊病例：63,522万例
• 全球累计死亡病例：662万例（美国：110.9万例）

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。投资者据此入市操作，需自行承担风险与损失。