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和合期货沪金周报（20221114--20221118）总结

核心内容

本周沪金期货市场整体呈现震荡走势，成交量和持仓量略有下降，但主力合约收盘价微涨。市场对美联储政策及全球经济形势保持高度关注，黄金作为避险资产受到一定支撑。同时，全球疫情形势有所回升，对市场情绪产生一定影响。

一、沪金期货合约本周走势及成交情况

• 走势：本周沪金指数震荡，主力合约收盘价为407.44，较上周收盘价微涨0.12%。
• 成交量：11月14日至18日，沪金总成交量为84.3万手，较上周减少10.9万手。
• 持仓量：总持仓量为31.8万手，较上周减仓0.2万手。
• 市场情绪：整体交易活跃度有所下降，但价格仍保持温和上涨。

二、影响因素分析

1. 宏观面

1.1 美国经济数据

• 非农就业：10月新增26.1万就业人口，高于预期的20万；失业率为3.7%，高于预期的3.6%，前值为3.5%。
• 零售销售：10月零售销售环比上升1.3%，创今年2月以来最高水平，高于预期的1%；核心零售销售环比上升0.9%，创今年5月以来最高水平。
• 分析：尽管非农数据回落，但失业率仍处于历史低位，显示劳动力市场仍偏紧。零售销售超预期增长表明美国消费需求依然强劲，可能引发新一轮通胀压力。

1.2 全球疫情情况

• 全球确诊：截至11月17日，全球确诊病例达6.33亿，死亡病例达659万。
• 日本疫情：11月7日至13日，日本新增确诊人数较前一周增加25%，连续两周全球最高。
• 美国疫情：11月17日新增确诊87626例，累计确诊9823万例，累计死亡107万例。
• 分析：疫情在部分地区有所反弹，对市场情绪形成一定压力，但尚未对黄金需求造成显著影响。

2. 供需端及资金面

• 央行购金：世界黄金协会数据显示，2022年第三季度央行购金量接近400吨，同比增幅达115%，创2000年以来最大单季度买入量。
• 主要购金国：美国、德国、IMF、意大利、法国、俄罗斯、中国等国央行购金量排名前列。
• 分析：全球央行持续增持黄金，反映出对美元资产和全球金融体系稳定性的担忧，对黄金价格形成支撑。

3. 美元指数

• 走势：美元指数本周回落企稳，显示市场对美联储政策预期有所变化。
• 美联储政策：12月加息幅度可能放缓，市场隐含加息50个基点的概率提高至52%。
• 高盛预测：预计美联储终端政策利率区间将上调至5.00%-5.25%，12月加息50个基点，2023年2月、3月、5月依次加息25个基点。
• 分析：美元指数回落可能对黄金价格形成利好，但美联储政策调整仍需观察实际经济数据和通胀走势。

三、后市行情研判

• 劳动力市场：美国劳动力需求回落仍属温和，供需格局偏紧，失业率维持低位。
• 消费需求：零售销售超预期增长表明美国消费需求依然强劲，可能支撑通胀。
• 黄金走势：从技术面看，黄金自今年3月高点回落，近期在美元指数弱势时出现反弹。
• 整体判断：黄金在宏观不确定性及避险需求支撑下，仍有上涨潜力，但需关注美联储政策调整和全球经济数据变化。

四、交易策略建议

• 策略方向：谨慎偏空。
• 风险提示：市场变化具有不确定性，投资者需自行评估风险承受能力。
• 免责声明：本报告基于公开资料，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，投资者据此操作，风险自担。

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