20160807-光大证券-光大医药一周研究精萃_仿制药一致性评价和分级诊疗政策持续推进_重申8月重点推荐九强生物_泰格医药_益丰药房_22页_1mb

光大医药一周研究精萃总结

核心内容

本周医药行业研究重点聚焦于仿制药一致性评价与分级诊疗政策的持续推进，以及重点推荐的个股表现。分析师重申CRO、药品分销和药品零售为当前最看好的三个子行业。同时，国药股份的重组预案修订及复牌，成为本周重要事件之一，其重组后有望成为北京地区医药分销NO.1和全国麻精特药一级分销平台。

主要观点

• CRO行业触底反转：分析师认为，随着仿制药一致性评价和BE试验的推进，CRO行业将进入反转阶段，尤其是泰格医药，预计下半年将出现业绩反转，全年增速呈“V形”走势。
• 药品零售行业受益分级诊疗：分级诊疗政策将推动患者从三甲医院转向社区医院，再进一步转移到零售药店，这将为零售连锁行业带来巨大的增长空间，尤其是益丰药房，因其区域龙头地位和外延收购潜力，成为重点推荐对象。
• 药品分销行业前景广阔：国药股份通过重组，增强了其在北京地区的分销实力，同时成为全国麻精特药一级分销平台，有望提升其市场占有率和盈利能力。

关键信息

重点推荐个股

• 九强生物：预计近期将获批“G9-2000”产品，同时将向罗氏发货，带来收入和利润增长。明年将与雅培合作，参与销售分成，预计拉动净利润增速10个百分点。
• 泰格医药：预计中报增速为今明年的最低点，但下半年将出现反转，全年业绩呈“V形”走势。
• 益丰药房：作为华东华中区域零售龙头，公司盈利水平高，外延收购弹性大。7月完成定增募资13.2亿元，预计未来扩张加快。

行业动态

• 仿制药一致性评价：政策正在落实，下半年进度将显著加快，预计新增二级和三级医疗机构临床试验资质，CRO行业将受益。
• 分级诊疗：黑龙江等地推进医改，重点包括分级诊疗制度建设，将推动药品零售行业增长。
• 国药股份重组：公司通过购买资产和募集配套资金，实现股本扩大61%，业绩增厚，提升盈利能力。

其他重要信息

• 广西和湖南统一城乡居民医保：预计将对药品零售行业产生积极影响。
• 农业部通知：调整动物疫病防控政策，对动物疫苗企业产生影响。
• 医药板块市场表现：上周中信医药生物板块整体下跌0.99%，但医疗器械子板块涨幅最大。

风险提示

• 仿制药一致性评价和分级诊疗政策的执行力度仍需观察，可能影响行业整体表现。

重点公司盈利预测、估值及投资评级

上周医药行业重大信息回顾

• 国药股份重组：公司通过购买资产和募集配套资金，增厚EPS，成为北京地区医药分销NO.1。
• 香港医疗机构新增临床试验资质：威尔斯亲王医院和玛丽医院共新增15个专业，可开展药物临床试验。
• 黑龙江医改部署：全面推进公立医院综合改革和分级诊疗制度建设，提升药品零售行业增长空间。
• 农业部政策调整：对部分动物疫病实施强制免疫和扑杀，对动物疫苗企业产生影响。
• 医药板块市场表现：整体下跌，但医疗器械涨幅最大。

上周医药板块涨跌幅统计

• 医药板块：上周跌幅0.99%，跑输全部A股指数。

• 重点推荐个股表现：

  • 康弘药业：+1.22%
  • 恒瑞医药：+0.39%
  • 泰格医药：+0.13%

• 涨幅前十个股：

  • 国药股份：18.9%
  • 第一医药：16.3%
  • 和佳股份：9.1%
  • 贵州百灵：8.6%
  • 迪瑞医疗：7.9%

• 跌幅前十个股：

  • 片仔癀：-7.7%
  • 马应龙：-7.6%
  • 九芝堂：-7.2%
  • 葵花药业：-6.7%
  • 白云山：-6.6%

董监高增减持和大宗交易统计

• 重要股东交易：

  • 香雪制药：何涛增持
  • 三诺生物：王瑞减持
  • 花园生物：厉惠英增持
  • 恒瑞医药：李克俭、周宋、袁开红减持

• 大宗交易：

  • 天士力、葵花药业、华通医药、康美药业、奥瑞德、ST生化等均有大宗交易记录，折价率不一。

总结

本周医药行业研究重点在于仿制药一致性评价与分级诊疗政策的推进，以及重点推荐个股的市场表现。国药股份的重组预案修订和复牌，成为市场关注的焦点，其未来盈利能力有望提升。泰格医药和益丰药房等个股因业绩反转和增长潜力，受到重点推荐。尽管市场整体表现不佳，但医疗器械和CRO行业仍表现出较强的韧性。分析师重申关注CRO、药品分销和药品零售行业，认为其具备较大的增长空间。