深度报告-20210909-东吴证券-锂电设备2021年中报总结受益于动力电池厂加速扩张+设备商产能稀缺性显现_2021H1锂电设备行业业绩高增_32页

报告摘要

行业表现：2021年H1，锂电设备行业整体营收达102亿元，同比增长60%；归母净利润达9.86亿元，同比增长48%。尽管毛利率和净利率有所下降，但随着订单盈利性改善，预计未来将逐步回升。
订单与产能：行业预收账款增长141%，存货增长110%，显示在手订单充足，设备商产能供不应求。
现金流：行业经营性净现金流为9.44亿元，同比增长97%，显示业务增长强劲。
未来预判：全球动力电池进入新的产能周期，7家龙头电池厂规划未来3年扩产968GWh，对应设备投资额约3400亿元。海外电池厂扩产加速，特别是LG和SKI的IPO融资将推动扩产。
投资建议：重点推荐具备整线供应能力的【先导智能】、海外扩产受益的【杭可科技】、PACK自动化率提升受益的【先惠技术】，建议关注【利元亨】【联赢激光】【海目星】【斯莱克】。

行业数据：
- 2021H1行业营收102亿元，同比增长60%。
- 2021H1行业归母净利润9.86亿元，同比增长48%。
- 行业毛利率34%，同比下降7个百分点；归母净利率12%，同比下降1个百分点。
- 预收账款78.82亿元，同比增长141%；存货147.42亿元，同比增长110%。
- 经营性净现金流9.44亿元，同比增长97%。
企业表现：
- 先导智能：2021H1营收32.7亿元，同比增长75.34%；归母净利润5.01亿元，同比增长120%。
- 杭可科技：2021H1营收10.7亿元，同比增长76.90%；归母净利润1.27亿元，同比下降36%。
- 先惠技术：2021H1营收5.4亿元，同比增长148.71%；归母净利润0.72亿元，同比增长132%。
未来预判：
- 全球动力电池进入新的产能周期，7家龙头电池厂规划未来3年扩产968GWh。
- LG新能源预计2021年下半年IPO融资1200亿元，2025年产能达430GWh。
- SKI计划2025年达200GWh，2030年超500GWh。
- 国产设备商在海外市场的竞争力提升，未来全球市场空间大。
- 模组线+PACK线自动化率提升，设备采购形式向整线总包发展。

重点推荐：
- 先导智能：具备整线供应能力，受益于动力电池厂扩产。
- 杭可科技：受益于海外电池厂扩产，特别是LG新能源的IPO融资。
- 先惠技术：深耕动力电池系统集成，受益于PACK自动化率提升。
建议关注：
- 利元亨、联赢激光、海目星、斯莱克。