2017-锂电设备行业：锂电产业政策利好频现，高端设备需求_21页-2mb

锂电设备行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于锂电设备行业，分析其在新能源汽车及动力锂电产业快速发展的背景下所面临的机遇与挑战。报告指出，随着政策利好频现及行业竞争加剧，国内锂电设备市场正进入高速增长期，行业集中度不断提升，国产设备逐步实现进口替代，自动化水平不断提高，未来市场前景广阔。

主要观点

• 行业增长驱动：新能源汽车行业持续爆发，带动锂电需求增长，政策推动行业优胜劣汰及龙头扩张。
• 进口替代加速：国内锂电设备国产化率逐年提高，成本优势明显，未来有望进一步替代进口设备。
• 自动化需求上升：随着新能源汽车对电池安全性要求的提升，后段自动化设备需求逐步放量。
• 并购整合趋势：锂电设备行业并购整合加速，主要通过提升市占率和延伸产品线实现。

关键信息

行业现状

• 政策支持：国家出台多项政策推动新能源汽车及动力锂电池产业发展，如《汽车动力电池行业规范条件》和《促进汽车动力电池产业发展行动方案》。
• 市场需求：预计到2020年，国内动力锂电池总产能将超过100GWh，消费锂电池新增产能12GWh。
• 设备需求预测：2017-2020年，动力锂电池新增设备市场规模预计达1084.3亿元，消费锂电池新增设备市场规模预计达45.5亿元。
• 市场集中度：前中段设备市场CR3已达60%-70%，后段设备市场较为分散。

重点公司推荐

• 赢合科技：全产业链布局，整线运营模式成熟，客户粘性高，2017-2019年备考净利润分别为2.81、3.94、5.09亿元。
• 先导智能：国际化高端设备龙头，主要客户包括CATL、珠海银隆、比亚迪等，2017-2019年备考净利润分别为6.5、8.6、11.0亿元。
• 星云股份：检测设备领军企业，产品精度高，2017-2019年备考净利润分别为0.8、1.1、1.6亿元。
• 科恒股份：“设备+材料”双轮驱动，2017-2019年备考净利润分别为1.8、2.5、3.5亿元。

投资建议

• 行业评级：强烈推荐。
• 公司评级：强烈推荐，重点推荐先导智能、赢合科技，推荐星云股份、科恒股份。

风险提示

• 新能源汽车产销量不及预期。
• 政策实施力度不及预期。
• 替代性动力电池技术突现。
• 锂电产能扩张不及预期。
• 企业并购整合进度不及预期。

附录：锂电设备行业可比公司估值

投资要点

• 政策驱动：新能源汽车及动力锂电池产业政策加速落地，推动行业快速发展。
• 设备需求：动力锂电池需求快速增长，带动锂电设备市场扩张。
• 国产化趋势：国内锂电设备行业已迈入全面自主创新阶段，国产设备成本优势显著。
• 自动化升级：后段自动化设备需求逐步放量，推动行业技术进步。
• 并购整合：行业并购整合加速，提升市场集中度和竞争力。

行业前景

• 市场潜力：预计未来4年锂电设备市场需求将持续增长，达到千亿级别。
• 技术发展：国内锂电设备自动化水平逐步提升，但仍需突破关键技术和建立统一标准。
• 竞争格局：行业集中度提升，主要企业通过并购整合增强竞争力。

结论

锂电设备行业在新能源汽车及动力锂电池产业的推动下，正迎来黄金发展期。国产设备在成本和技术方面具备优势，未来进口替代趋势明显。重点公司如赢合科技、先导智能、星云股份、科恒股份，具备核心技术优势、自动化水平高、绑定优质客户等特征，值得重点关注。