20181101-长城证券-晨会报告_5页_866kb

报告摘要

本报告汇总了2018年11月1日全球主要市场指数及关键金融指标的收盘情况，分析了A股市场表现，并对两家个股——铜陵有色（000630）和田中精机（300461）进行了详细点评。

指数	收盘点位	一日涨跌 (%)	五日涨跌 (%)	年涨跌 (%)
沪深300	3153.82	1.40	-1.08	-21.76
上证指数	2602.78	1.35	-0.02	-21.30
中小板指	4999.83	1.54	-1.53	-33.82
创业板综	1525.69	1.35	-0.16	-30.72
恒生指数	24979.69	1.60	-1.07	-16.51
日经225	21920.46	2.16	-0.77	-3.71
标普500	2711.74	1.09	2.09	1.43
道琼斯	25115.76	0.97	2.17	1.12
纳斯达克	7305.90	2.01	2.78	5.83
法CAC40	5093.44	2.31	2.83	-4.12
德国DAX	11447.51	1.42	2.29	-11.38
英FTSE	7128.10	1.31	2.37	-7.28

关键信息：

三季报表现：前三季度营收613.62亿元，同比增长1.16%；归母净利润6.62亿元，同比增长67.52%。三季度营收206.40亿元，同比下降7.60%，但净利润增长57.30%。
经营性现金流改善：三季度末经营性现金流净额达48.17亿元，同比增长104.19%，由负转正。
毛利率增长：前三季度毛利率达5.53%，同比增长1.13个百分点，受益于TCRC上涨及自产矿产量提升。
财务费用上升：因人民币贬值，财务费用同比增长118.25%，对利润有所影响。
硫酸产能优势：公司拥有400多万吨硫酸产能，居华东地区首位、全国第三，单吨成本约150元，为业绩增长提供支撑。
铜箔产能释放：公司已实现7微米、6微米高端锂箔量产，新增锂箔产能有望在2019年底达到1.75万吨。
投资建议：预计2018-2020年EPS分别为0.09元、0.11元、0.14元，对应PE分别为23.12倍、18.40倍、15.40倍，维持“推荐”评级。
风险提示：铜箔价格波动、加工费下行。

三季报表现：前三季度营收7.63亿元，同比增长107.79%；净利润1.02亿元，同比增长340.99%。三季度单季营收3.63亿元，同比增长176.55%；净利润0.68亿元，同比增长679.61%。
毛利率与净利率：三季度毛利率39.53%，环比下降6.28%；净利率18.72%，环比上升2.47%。
应收账款增长：期末应收账款7.21亿元，较年初增长117.88%，主要因销售收入增加。
精雕机与绕线机双轮驱动：公司主要产品为绕线机、精雕机等，其中精雕机业务占比达51.47%。产品已广泛应用于华为、三星、联想、小米等品牌的无线通讯产品。
技术优势：采用自主研发的“远洋翔瑞数控系统”，关键尺寸公差控制在0.01mm以内，加工精度、稳定性、良率及新产品竞争力均达到行业先进水平。
投资建议：预计2018-2020年EPS分别为1.05元、1.42元、1.67元，对应PE分别为21倍、16倍、13倍，维持“推荐”评级。
风险提示：市场竞争加剧、应收账款坏账风险、商誉减值风险。

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅超过15%
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅超过5%
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场