20180919-弘则弥道-医疗健康行业深度研究_国产医疗器械_拉开高端进口替代帷幕_41页_1mb

国产医疗器械行业分析总结

核心内容概览

• 全球医疗器械市场：预计未来5年将维持5%的增速，其中体外诊断和心血管领域增速最快。2016年全球市场规模约4000亿美金，2022年预计达到5219亿美金。
• 中国医疗器械市场：2017年市场规模约4000亿元，其中医用医疗器械约3000亿元。进口与国产产品比例为1:1，预计未来仍能维持10-15%的增长。
• 政策支持：国家政策从“鼓励国产”逐步落实到“优先国产”和“限制进口”，部分省市开始省级集中采购，推动国产替代。
• 国产替代进程：高端进口替代开始，迈瑞医疗和开立医疗等公司推出高端产品，逐步替代进口品牌。

主要观点

市场增长与结构

• 全球医疗器械市场增长缓慢，但体外诊断和心血管设备增长较快。
• 中国医疗器械市场增速高于全球，预计未来仍将保持两位数增长。
• 医疗器械行业集中度较低，CR10仅约10%，未来随着进口替代，行业集中度将提升。

器械分类与进口替代空间

• 医用器械分为低值耗材、高值耗材和设备，其中低值耗材国产占比超70%，进口替代空间有限。
• 高值耗材和设备仍有较大的进口替代空间，尤其是超声、内窥镜、化学发光等。

迈瑞医疗分析

• 市场地位：迈瑞医疗是中国医疗器械行业的龙头企业，2017年实现收入112亿元，归母净利润26亿元，研发投入10亿元。
• 产品线：公司产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像等多个领域，包括监护仪、超声设备、麻醉机、除颤仪等。
• 增长动力：监护仪、超声、麻醉机等产品持续增长，受益于技术积累和政策支持。

研发与创新

• 迈瑞医疗研发投入超过A股器械TOP5之和，研发费用率维持8-12%，高于行业平均。
• 产品推陈出新，提升毛利率，推动公司持续发展。

销售与渠道

• 销售渠道：国内器械公司以经销为主，迈瑞通过直销和经销相结合的方式拓展市场。
• 海外市场：迈瑞通过直销方式覆盖海外市场，提高国际市场份额。

关键信息

市场规模与增长

• 全球市场：预计2022年达5219亿美金，5年CAGR为5%。
• 中国市场：2017年约4000亿元，其中医用器械约3000亿元。
• 细分领域：体外诊断和心血管设备增速最快，预计未来5年仍维持高增长。

政策支持

• 2015年：鼓励采购国产设备。
• 2016年：优先采购国产设备，部分省市开始试点。
• 2017年：限制进口设备使用，推动国产替代。

产品与市场表现

• 监护仪：迈瑞市占率约40%，毛利率高，是公司王牌产品。
• 超声设备：2017年全球市占率约7%，通过技术积累和产品升级，未来增长潜力大。
• 麻醉机：迈瑞市占率约26%，仍在追赶外资品牌。
• 除颤仪：迈瑞市占率约7%，受益于AED市场增长，未来增速可能超过15%。

未来趋势

• 进口替代：从低技术产品向高端产品逐步替代。
• 并购发展：并购是器械企业发展的重要方式，迈瑞通过收购丰富技术储备。
• 研发投入：持续研发投入，推动产品升级和创新。

附录信息

• 迈瑞产品展示：包括监护仪、麻醉机、除颤仪、吊塔吊桥、彩超等。
• 北美终端客户构成：显示迈瑞在北美市场的销售情况。
• 三甲医院进口设备采购清单：提供部分进口设备的采购信息，反映进口替代的现状。

总结

国产医疗器械行业在未来几年仍将维持较高的增长，受益于国家政策支持和市场需求增长。迈瑞医疗作为行业龙头，凭借技术积累和研发投入，逐步实现高端进口替代，其产品线覆盖广泛，市场表现优异。随着政策的进一步落实和市场的持续扩张，国产医疗器械行业有望迎来更大的发展机遇。