20200702-渤海证券-医疗器械板块月报_关注_消费升级_进口替代_海外拓展_三大主线_19页_1mb

医疗器械板块月报总结

核心内容

2020年6月，医疗器械板块整体涨幅为19.67%，跑赢医药生物板块和沪深300指数，估值溢价率处于2018年以来较高水平。板块呈现普涨行情，所有个股均上涨，其中万泰生物、佰仁医疗、正川股份涨幅居前，而乐普医疗、凯利泰等个股涨幅相对较低。北上资金对部分企业如迪安诊断、迈瑞医疗、欧普康视持股比例较高，对奥美医疗、迪安诊断、蓝帆医疗增持力度较大。

主要观点

• 行业整体表现：医疗器械板块在6月表现强劲，涨幅显著，受益于新冠疫情带来的市场需求激增。
• 细分领域表现：
  • 基础防护板块：涨幅最高，达40.21%，振德医疗、英科医疗、蓝帆医疗等企业表现突出。
  • 家用医疗健康板块：涨幅为25.28%，乐心医疗表现亮眼，其产能扩建项目推动增长。
  • 心血管领域：涨幅为19.95%，乐普医疗受集采影响，但佰仁医疗、心脉医疗等具备进口替代能力。
  • 监护领域：涨幅为10.57%，宝莱特因疫情获得海外订单，表现优异。
  • IVD领域：涨幅为19.91%，分子诊断企业如艾德生物、凯普生物涨幅较大，具备较高的增长潜力。
• 市场趋势：国内对国产高端医疗设备的重视加速进口替代进程，同时海外市场对性价比产品的需求上升，有利于具备出口优势的企业。
• 投资策略：推荐迈瑞医疗、迈克生物、开立医疗、安图生物、凯利泰、乐普医疗等企业，因其具备规模优势、技术先进、创新能力强等特性。

关键信息

• 市场行情：
  • 申万医疗器械板块6月涨幅19.67%，跑赢医药生物板块和沪深300指数。
  • 5月医疗仪器及器械出口额达20.76亿美元，同比增长88.52%。
• 估值情况：
  • 板块整体TTM估值为76.78倍，相对于全部A股的估值溢价率为455.60%。
• 北上资金：
  • 北上资金对迪安诊断、迈瑞医疗、欧普康视持股比例较高，分别为19.94%、16.03%、15.54%。
  • 增持力度较大的企业包括奥美医疗、迪安诊断、蓝帆医疗。
• 企业表现：
  • 较大规模企业涨幅平均值和中位数分别为27.18%和25.60%，剔除两新股后均值上涨6.72个百分点。
  • 较小规模企业涨幅平均值和中位数分别为24.17%和19.04%，涨幅大幅高于上月。
• 风险提示：
  • 高估值风险、产品质量问题、海外疫情超预期。

月度股票池

行业评级

• 行业评级：中性
• 投资评级说明：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

总结

医疗器械板块在2020年6月表现强劲，受益于疫情带来的需求激增和政策支持。基础防护、家用医疗健康、心血管、监护和IVD等细分领域均有显著涨幅，其中基础防护板块涨幅最大。随着国家加大对公共卫生体系和基层医疗的投入，进口替代加速，同时海外市场对性价比产品的需求增加，有利于具备出口优势的企业。建议关注具备规模优势、技术先进、创新能力强的龙头企业。