20220119-国元证券-石基信息-002153.SZ-事件点评_北京王府半岛酒店上线_示范效应明显_4页

报告摘要

北京王府半岛酒店作为石基信息（002153.SZ）子公司石基美国与六洲酒店签订MSA后的一部分，已成功上线石基企业平台。此次上线标志着石基企业平台在国际顶级奢华酒店中得到认可，并为公司后续推广SaaS模式的PMS系统奠定了基础。

项目进展顺利：公司与HSH Management Services Limited（香港上海大酒店管理服务有限公司）合作，成功实现石基企业平台在王府半岛酒店的上线，克服了新冠疫情反复带来的挑战。
产品成熟度提升：此次成功上线是石基企业平台第四次转型的重要里程碑，表明该平台在功能、性能、稳定性、数据安全、集成开放性及运营服务等方面已达到国际高端酒店的标准。
示范效应显著：王府半岛酒店的成功为石基企业平台的全球推广树立了标杆，预计将加速国际酒店集团核心系统向SaaS模式的转型。
市场拓展前景广阔：石基企业平台在洲际酒店集团的潜在落地将进一步扩大公司在全球高端酒店市场的影响力。

年份	营业收入	归母净利润	EPS（元/股）	PE（倍）
2021	37.36	2.20	0.15	190.07
2022	43.31	3.89	0.26	107.48
2023	51.15	5.52	0.37	75.76

指标	2021E	2022E	2023E
毛利率(%)	42.78	44.29	46.25
净利率(%)	5.89	8.99	10.80
ROE(%)	2.56	4.35	5.83
ROIC(%)	6.34	10.89	14.64
资产负债率(%)	13.69	13.72	13.54
流动比率	4.61	4.71	4.92
速动比率	4.35	4.43	4.61
P/E	190.07	107.48	75.76
P/B	4.87	4.67	4.41
EV/EBITDA	84.36	56.14	42.45

项目	2019	2020	2021E	2022E	2023E
资产总计	10906.82	10592.81	10871.88	11385.32	12071.76
流动资产	6647.34	6425.68	6680.82	7174.83	7830.43
现金	5210.81	5117.74	5222.24	5454.90	5787.15
应收账款	633.55	670.46	788.85	951.35	1141.15
其他应收款	193.89	105.14	119.94	141.61	170.83
预付账款	61.76	53.15	59.65	69.00	80.55
存货	382.46	318.91	348.99	397.56	456.56
其他流动资产	164.88	160.28	141.16	160.41	194.19
非流动资产	4259.48	4167.13	4191.07	4210.50	4241.33
长期投资	329.12	377.49	395.42	412.53	435.31
固定资产	314.75	301.96	347.01	358.55	361.09
无形资产	925.30	975.52	978.78	982.18	984.44
其他非流动资产	2690.30	2512.16	2469.86	2457.23	2460.49
流动负债	1546.04	1393.10	1450.10	1521.72	1591.64
短期借款	0.00	0.35	0.00	0.00	0.00
应付账款	280.89	244.26	267.44	303.02	346.65
其他流动负债	1265.15	1148.49	1182.66	1218.70	1244.99
非流动负债	39.43	37.14	38.25	40.30	42.92
负债合计	1585.47	1430.24	1488.35	1562.02	1634.56
少数股东权益	707.39	758.76	797.86	865.04	958.87
股本	1069.60	1071.11	1499.56	1499.56	1499.56
资本公积	4119.23	4156.33	3727.89	3727.89	3727.89
留存收益	3125.89	3015.48	3192.75	3559.56	4072.19
归属母公司股东权益	8613.96	8403.81	8585.67	8958.26	9478.33

项目	2019	2020	2021E	2022E	2023E
经营活动现金流	528.07	203.95	344.52	462.99	596.89
投资活动现金流	-2537.95	-1407.17	-206.68	-219.15	-238.24
筹资活动现金流	-128.01	-25.65	-33.34	-11.18	-26.40
现金净增加额	-2097.70	-1289.86	104.50	232.66	332.26