20210923-首创证券-石基信息-002153.SZ-公司简评报告_国际化进程提速_4页_578kb

石基信息国际化进程提速总结

核心内容

石基信息（002153）近期与六洲酒店签订《MASTER SERVICES AGREEMENT》（MSA），标志着其新一代云架构企业级酒店信息管理系统SEP通过了洲际酒店集团的技术认证，即将在该集团全球范围内部署。此次合作是公司国际化战略的重要进展，进一步验证了其平台化与国际化转型方向。

主要观点

• 国际化拓展：公司自2015年底启动国际化转型，截至2021年8月底，SEP已在17个国际酒店集团上线，此次与洲际酒店集团的合作是继半岛酒店之后的又一重要突破。
• 市场影响：洲际酒店集团是全球最大的酒店管理集团之一，拥有超过5994家酒店和88.4万间客房。若SEP能在该集团成功落地，将为公司树立新的全球行业标杆客户。
• 业务增长：2021年上半年，公司SaaS业务ARR增长约7.8%，主要受益于国内市场的恢复。公司预计未来若成功上线更多酒店，将对年度业绩产生较大影响。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级，预计公司2021-2023年净利润分别为2.59亿元、4.56亿元和6.47亿元，同比增速分别为483.8%、75.9%和41.9%。
• 财务表现：公司营收和净利润预计持续增长，2021年营收增速为15.5%，净利率由负转正并逐步提升。

关键信息

公司基本数据

• 最新收盘价：23.55元
• 一年内最高/最低价：30.15元 / 16.72元
• 市净率（当前）：4.08
• 总股本：15.00亿股
• 总市值：353.15亿元

国际化业务

• 国际化业务收入占比约10%
• 美国市场在高端酒店中占据较大份额
• MSA的执行对国际化业务拓展具有积极影响，有望加速打开全球高端酒店市场

盈利预测

财务比率

风险提示

• 国际化拓展不及预期
• 受疫情影响经济下行风险
• 中美地缘政治带来的外部政策、法规等不确定因素影响

投资建议

• 评级：买入
• 相对沪深300指数涨幅：15%以上

分析师简介

• 翟炜：北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、方正证券、国金证券，2021年5月加入首创证券，负责计算机、通信等行业研究。
• 李星锦：厦门大学数学与应用数学学士，美国杜兰大学金融硕士，从事计算机、通信方向研究，有2年证券从业经历。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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