20130819-招商证券-LTE进入实质阶段_促信息消费是基础_18页_1mb

文档总结：《“宽带中国”战略及实施方案》点评

核心内容概述

《“宽带中国”战略及实施方案》于2013年8月1日发布，旨在推动我国宽带网络基础设施的建设，促进信息消费，实现经济“稳增长”。该战略内容基本符合市场预期，未超出此前国务院发布的《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》的预期，也与《通信业“十二五”发展规划》目标保持一致。战略的重点在于宽带网络的普及与应用，特别是在LTE、三网融合、智慧城市等领域的投资与布局。

主要观点

1. 政策催化大于实际意义

   • 战略发布较预期推迟半年多，政策催化作用较强，但实际意义有限。
   • 建议投资者关注后续有实际催化、投资持续增长的子行业，如LTE、三网融合、智慧城市和信息消费。

2. LTE进入实质发展阶段

   • LTE被提升至与3G同等重要的地位，明确了用户和普及率发展目标。
   • 2013年内有望发放LTE牌照，这将推动LTE产业链的进一步发展。
   • LTE建设将优先于光纤到户，预计投资规模更大，运营商将加大LTE网络建设。

3. 宽带普及对经济增长有积极作用

   • 联合国报告指出，宽带渗透率每增加10%，可带动GDP增长2.5%。
   • 借鉴国外经验，如美国、日本、韩国等，宽带普及对经济、就业和出口均有显著促进作用。
   • 中国宽带普及率提升将带来相应的GDP增长和信息消费增长。

4. 农村宽带发展将受重视

   • 战略强调农村普遍服务，提出多种技术手段实现农村宽带覆盖。
   • 农村宽带发展将与LTE、无线技术相结合，以解决信息孤岛问题。

5. 投资建议

   • 重点推荐LTE相关公司：中兴通讯、烽火通信、海能达、数码视讯、日海通讯、宜通世纪。
   • 信息消费领域看好手机游戏、电子商务，建议关注拓维信息、北纬通信。
   • 建议关注光纤到户、光纤光缆、数据中心及云计算等领域。

关键信息

• 行业规模：
  通信设备行业在股市中占比1.8%，总市值1932亿元，流通市值1558亿元。

• 发展指标：

  • 到2015年，固定宽带家庭普及率需达到50%，3G/LTE用户普及率32.5%。
  • 到2020年，固定宽带家庭普及率70%，3G/LTE用户普及率85%。
  • 城市家庭宽带接入能力基本达到20Mbps，部分发达城市可达100Mbps；农村家庭宽带接入能力4Mbps。

• 技术路线：

  • 推进光纤到户、3G/LTE、无线局域网、下一代广播电视网等技术。
  • 重点发展IPv6、光传输、路由交换、智能终端等关键技术。

• 发展时间表：

  • 2013年底：固定宽带用户超2.1亿，3G/LTE用户超3.3亿，行政村通宽带比例达90%。
  • 2015年：固定宽带用户超2.7亿，3G/LTE用户超4.5亿，行政村通宽带比例达95%。
  • 2020年：固定宽带用户超4亿，3G/LTE用户超12亿，行政村通宽带比例超过98%。

• 重点任务：

  • 推进区域宽带网络协调发展，重点关注东部、中西部和农村地区。
  • 提升宽带网络应用水平，涵盖教育、医疗、就业、社保、文化、国防等领域。
  • 完善宽带产业链，加强关键技术研发、重大产品产业化、智能终端研制、支撑平台建设。

• 政策措施：

  • 建立“宽带中国”战略实施部际协调机制，加强政策支持。
  • 完善法律法规，明确宽带网络作为国家公共基础设施的法律地位。
  • 加大财税扶持，包括财政资金支持、税收优惠、投融资政策等。
  • 优化频谱规划，加强国际合作，提升网络资源利用效率。

风险提示

• 政策细则或相关子行业的资金支持力度低于预期。
• 企业执行层面不达预期，可能影响战略实施效果。
• 市场对宽带主题投资热情可能回落，需关注实际投资增长点。

投资评级

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在基准指数5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面疲软，指数跑输基准

附：受益子行业与标的公司

结论

《“宽带中国”战略及实施方案》为我国宽带网络发展提供了明确的指导，重点强调了LTE、三网融合、智慧城市和信息消费等领域的投资与布局。尽管战略本身未带来超预期的政策变化，但其对相关子行业和企业的支持将为通信行业带来新的发展机遇。投资者应重点关注具有技术优势和政策受益的公司，同时警惕政策执行和资金支持不及预期的风险。