20180214-天风证券-农林牧渔2018年第7周周报_本周继续推荐隆平高科（龙头）_大北农（低估值）_其次动保双雄（生物_中牧）__24页_2mb

农林牧渔行业2018年第7周周报总结

核心内容概述

2018年第7周，农林牧渔行业整体呈现上涨趋势，周涨幅为3.8%，优于沪深300、上证指数和深证成指。行业分析师重点推荐了隆平高科、大北农、动保双雄（生物股份、中牧股份）等公司，认为它们在当前市场环境下具备投资价值。

主要观点

1. 隆平高科

• 作为种业龙头，公司处于发展黄金期，内生外延双轮驱动。
• 一季报业绩增速预计达50%，全年业绩有望超12亿元。
• 当前估值仅为18年业绩的23倍，处于历史低位，安全边际高。
• 海外并购窗口期临近，具备跨越式发展的潜力。

2. 大北农

• 作为二线蓝筹，公司转型成效显著，猪场驻场服务能力提升。
• 业务结构优化，直销比例达60%，三项费用率下降。
• 公司计划将高端料市占率从8%提升至20%，业绩增长潜力大。
• 当前估值仅16倍，严重低估，具备长期增长动力。

3. 动保双雄：生物股份 & 中牧股份

• 国内养殖结构变迁推动高端疫苗需求增长，行业集中度提升。
• 生物股份：口蹄疫产品市占率有望保持50%，非口蹄疫产品逐步增长，国际化布局加速。
• 中牧股份：口蹄疫市场苗收入增速有望达100%，国改推进战略合作，提升毛利率和管理效率。
• 2018年估值分别为22倍和18倍，处于低位，具备投资价值。

关键信息

1. 行业整体表现

• 农林牧渔行业周涨幅为3.8%，饲料板块涨幅最大（5.25%），水产养殖涨幅最小（0.34%）。
• 本周涨幅前五的公司包括：威华股份（+17.43%）、通威股份（+15.25%）、罗牛山（+14.22%）、海南橡胶（+13.45%）。

2. 重点推荐标的涨跌幅

• 隆平高科（+3.5%）、生物股份（+4.9%）、大北农（+1.8%）、海大集团（+7.0%）、中牧股份（+8.5%）、普莱柯（+3.6%）等表现较好。

3. 行业动态

• 农业部采取五项措施维护春节期间肉品质量安全。
• 1月我国大豆等主要大宗商品进口量增加，进出口总值同比增长16.2%。
• 乡村振兴战略推进，推动农业转型升级。
• 饲料行业集中度提升，一体化企业布局终端市场。

4. 上市公司动态

• 多家公司发布增持或质押公告，显示管理层对公司发展的信心。
• 部分公司进行股权质押、担保或业务结构调整，如牧原股份、唐人神等。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 重点推荐：隆平高科、大北农、生物股份、中牧股份等公司，具备低估值与高增长潜力。

产业链动态

1. 生猪产业链

• 猪价下跌，但饲料价格相对稳定。
• 公司如牧原股份、大北农等具备成本控制优势，盈利潜力较大。

2. 禽业产业链

• 禽苗价格回升，禽肉价格稳定。
• 养殖利润有所改善，行业景气度回升。

3. 大豆产业链

• 大豆价格稳定，但压榨利润下降。
• 进口糖价下跌，国内进口成本较高。

4. 玉米产业链

• 玉米价格回升，加工利润有所改善。
• 行业集中度提升，龙头企业优势明显。

5. 小麦产业链

• 小麦价格稳定，面粉加工利润微幅变化。
• 行业整体处于稳定状态。

6. 白糖产业链

• 甘蔗收购价稳定，白糖价格下跌。
• 进口成本较高，国内利润空间有限。

7. 棉花产业链

• 棉花价格微幅上涨，棉籽价格下跌。
• 加工利润波动较大，行业受政策影响明显。

8. 水产产业链

• 海参、鲍鱼价格上涨，对虾、扇贝价格稳定。
• 淡水鱼价格略有波动，整体行业景气度回升。

总结

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，重点推荐隆平高科、大北农、生物股份和中牧股份，认为其具备低估值与高增长潜力。行业动态显示，农业政策支持、养殖结构优化、饲料行业集中度提升等趋势推动行业向好。同时，公司层面的管理层增持、业务转型及成本控制能力成为行业增长的重要支撑。