20240331-招商期货-聚烯烃周报_库存去化_供需双增_短期震荡为主_19页_1mb

聚烯烃周报总结

日期： 2024年03月31日
品种： 聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）

一、聚乙烯（PE）

• 基本面分析：
  本周库存小幅去化，处于历年正常水平。现货价格小幅下跌，基差走强，成交尚可。供应端受春检检修增多及进口窗口关闭影响，供应环比小幅下降。需求端处于农地膜旺季，下游开工率稳中回升，但整体需求一般。
• 短期趋势： 产业链库存去化缓慢，供需双增导致短期震荡为主，现实面偏弱。
• 中期展望： 前三季度供需平衡，震荡偏多（逢低做多）。需关注新增产能、地缘政治及下游需求变化。

二、聚丙烯（PP）

• 基本面分析：
  本周库存小幅去化，现货价格小幅下跌，基差走强。供应端新装置投产延后，检修装置增加，进口窗口关闭，出口窗口打开，短期供应压力缓解。下游需求一般，开工率持稳。
• 短期趋势： 供需双增，但受出口窗口打开及进口窗口压制，短期震荡为主。
• 中长期展望： 下半年供需宽松，产业扩产周期供应压力加大，建议逢高做空（MTO/PDH利润）。需关注新装置投放、下游复工及地缘政治。

三、风险提示：

1. 新装置投产进展；
2. 下游需求变化；
3. 海外经济衰退及地缘政治风险。