20240428-招商期货-聚烯烃周报_节前下游补库_产业链去库_短期震荡为主_19页_1mb

聚烯烃周报（2024/04/22-2024/04/26）要点分析

一、总体市场概览

• 本周聚烯烃产业链库存小幅去化，整体处于正常水平。
• 价格走势：现货市场先跌后涨，主力合约呈现类似波动，基差基本稳定。

二、乙烯（LDPE）分析

• 基本面：供应端因春检逐步复产，供应小幅回升；需求旺季（农膜）结束，下游开工率略有下降。成本支撑较强，短期呈现震荡格局。
• 中期展望：前三季度供需基本平衡，建议逢低做多塑料，或采取多塑料空PP/多塑料空PVC的套利策略，关注产能扩张和地缘政治影响。

三、聚丙烯（PP）分析

• 基本面：供应端新增产能逐步投放，进口窗口关闭且出口窗口打开，短期供应压力增加；需求方面，家电汽车排产计划尚可，但整体开工率趋稳，PP价差走强。
• 中期展望：下半年供应压力加大，建议逢高做空利润（MTO/PDH），关注新装置投放、需求及地缘因素。

四、风险提示

• 新增产能投放不及预期，地缘政治升温，国内下游需求疲软，油价波动。
• 进口利润变化可能影响供需平衡，尤其需关注进口窗口开启或关闭的情况。

五、策略建议

• 中短期操作：关注成本支撑与进出口政策变化，适时调整仓位。
• 中长期策略：PP产业链需关注结构调整机遇，警惕产能过剩风险。

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