20240109-上海证券-基础化工行业周报_政策助推磷化工迈入高质量发展阶段_三代制冷剂价格宽幅上涨_18页_616kb

基础化工行业周报总结（2024年01月01日-2024年01月07日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现弱于沪深300指数，行业指数下跌1.70%，子行业多数下跌，其中橡胶助剂、非金属材料、改性塑料跌幅较大。部分化工品价格出现明显上涨，如R32、R410a、醋酸乙烯、乙二醇、国际丁二烯，而硫酸、顺酐、三氯乙烯、国际石脑油、煤焦油则出现下跌。分析师于庭泽维持基础化工行业“增持”评级，认为政策支持和库存周期开启将推动部分顺周期品种复苏。

主要观点

• 政策支持：2024年新版《产业结构调整指导目录》出台，为磷化工行业带来高质量发展支持，提出到2026年形成3家左右具有全球竞争力的磷化工企业，建设3个左右先进制造业集群。
• 市场走势：基础化工行业整体表现弱于沪深300，部分子行业如制冷剂、芳纶、煤化工、轮胎等板块表现较好，具备投资潜力。
• 价格走势：三代制冷剂价格持续上涨，R32涨幅最大（18.75%），R410a（13.33%），而硫酸、顺酐等产品价格跌幅较大。
• 投资建议：分析师建议关注制冷剂、芳纶、煤化工、轮胎等板块，具体推荐公司包括巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、泰和新材、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、蓝晓科技、鹿山新材、信德新材、山东赫达等。

关键信息

本周市场走势

• 沪深300指数下跌2.97%，基础化工指数下跌1.70%。
• 橡胶助剂、非金属材料、改性塑料跌幅较大，分别为-6.55%、-4.69%、-3.86%。
• 涨幅前列个股包括亚太实业（16.37%）、华尔泰（11.90%）、丹化科技（11.22%）、宿迁联盛（10.81%）等。

本周价格走势

• 涨幅前五产品：
  • R32（18.75%）
  • R410a（13.33%）
  • 醋酸乙烯（6.72%）
  • 乙二醇（6.43%）
  • 国际丁二烯（5.68%）
• 跌幅前五产品：
  • 硫酸（-13.25%）
  • 顺酐（-10.95%）
  • 三氯乙烯（-9.91%）
  • 国际石脑油（-6.82%）
  • 煤焦油（-6.25%）

本周价差走势

• 价差涨幅前五：
  • R32价差（90.35%）
  • 顺酐法BDO价差（77.61%）
  • 己二酸价差（46.24%）
  • 二甲醚价差（23.27%）
  • R134a价差（20.17%）
• 价差跌幅前五：
  • DMF价差（-31.94%）
  • PTA价差（-19.46%）
  • 纯碱价差（-6.67%）
  • 电石法PVC价差（-5.57%）
  • PTMEG价差（-5.51%）

行业动态

• 磷化工：政策助推行业迈入高质量发展阶段，但当前市场整体偏弱，磷矿石价格暂稳，磷酸一铵、二铵价格小幅下滑，市场观望情绪浓厚。
• 氟化工：萤石粉价格承压下行，氢氟酸价格弱势整理，制冷剂R32、R410a、R134a、R125、R22价格整体上涨，但需求疲软限制涨幅空间。
• 煤化工：甲醇、醋酸市场震荡下行，DMF价格稳中小跌，整体市场表现偏弱。
• 化纤：涤纶长丝价格平稳，氨纶价格小幅下调，市场交投清淡。
• PVC：电石法PVC价格小幅下跌，乙烯法PVC价格微幅下滑，市场整体观望。
• 纯碱：价格持续走低，市场供应回升，下游需求疲软，企业按单销售。
• 钛白粉：价格回落，龙企价格下调，市场观望情绪浓厚。
• 维生素：维生素A、C、E市场行情平稳，部分厂家停报，市场存在调涨预期。
• 聚氨酯：聚合MDI、纯MDI价格弱势下滑，市场交投清淡，供需弱平衡。

重点行业新闻及公司公告

• 磷化工政策：工信部等八部门联合印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》，推动磷化工行业高质量发展。
• 荣盛石化：投资675亿元建设金塘新材料项目，与沙特阿美签署股权收购协议。
• 湖北宜化：年产55万吨氨醇项目打通全部流程，进入生产阶段。
• 云天化：发布2023年年度业绩预告，净利润同比下降25.27%。

风险提示

• 原油价格波动
• 需求不达预期
• 宏观经济下行压力

投资评级

• 行业评级：增持
• 股票评级：
  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不足或不确定性无法给出明确评级

基准指数说明

• A股市场以沪深300指数为基准
• 港股市场以恒生指数为基准
• 美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准