20230910-开源证券-氟化工行业周报_三代制冷剂价格上涨_价差扩大；三代制冷剂配额政策或将落地_40页_4mb

氟化工行业周报（2023年9月4日-9月8日）

1. 市场表现

本周氟化工指数上涨0.6%，跑赢基础化工指数0.58%，跑赢沪深300指数1.96%，但略低于新材料指数0.10%。

• 涨跌股表现：
  • 板块内13只个股中，6只上涨（占比46.15%），7只下跌（占比53.85%）。
  • 涨幅前三：鲁西化工（+86.1%）、永太科技（+42.1%）、昊华科技（+38.8%）。

2. 主要品种价格变动

• 萤石：价格再度调涨，截至9月8日，97%湿粉均价3,267元/吨，较上周环比上涨264%，同比涨幅达1,594%。
• 制冷剂：价格集体上涨，价差扩大：
  • R32：价格14,500元/吨，价差1,553元/吨，环比上涨175%、价差扩大1414%。
  • R125、R134a等三代制冷剂涨幅显著，R134a价格为23,750元/吨，环比上涨326%。
• 氢氟酸：价格稳守9,967元/吨，但价差环比缩窄1,376%。

3. 行业观点

• 配额政策临近，长期景气向上：三代制冷剂配额政策落地预期增强，萤石资源端紧缺叠加下游需求回暖，预计将推动氟化工全产业链景气度提升。
• 推荐标的：
  • 萤石：金石资源、永和股份、中欣氟材。
  • 制冷剂：巨化股份、三美股份、昊华科技等。
  • 氟树脂、氟精细化学品：昊华科技、巨化股份、东岳集团等。

4. 下游需求

• 家用空调产量显著复苏（8月产量较三年均值增长205%）。
• 全球汽车销量加速增长（7月轻型车销量同比+41%，连续6个月正增长）。

5. 风险提示

• 下游需求不及预期。
• 价格波动与政策变化。
• 安全生产及环保政策趋严风险。

6. 行业动态

• 公司公告：多氟多发布股权回购预案、永和股份取得萤石矿采矿许可证。
• 公司业绩：金石资源、巨化股份、永和股份等企业中报扣非净利润显著改善（部分因行业周期影响），看好长期受益标的。

7. 投资建议

建议长期关注氟化工产业链，特别是萤石、制冷剂及含氟材料中具有资源保障优势及成本竞争力的企业。短期市场受政策驱动，预计行业内生增长与需求复苏将持续驱动价格上涨。