> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 制冷剂行业点评总结 ## 核心内容 近期，英美两国对第三代制冷剂（HFCs）的淘汰节奏进行了调整，这一变化对全球制冷剂市场产生了重要影响。具体表现为： - **英国推迟HFCs淘汰计划**：英国原定于2027年1月1日开始实施更严格的HFCs逐步削减计划，现已推迟。此举导致R410a、R407c等制冷剂产品价格上调，其中R410a和R407c分别上调60%，R134a和R32分别上调35%和30%。 - **美国放宽GWP使用限制**：美国环境保护署（EPA）修订了《2023年技术转型规则》，延长了氢氟碳化物制冷剂的合规使用期限，放宽了使用限制，使企业可以选用更多高性价比的制冷剂产品。此政策删除了对住宅和轻型商用空调及热泵系统中高GWP值制冷剂的安装截止限制，从而延长了设备端对高GWP制冷剂的使用周期。 - **国内制冷剂价格持续上涨**：2026年第一季度，R22、R32、R134a、R410a等制冷剂价格均出现上涨，行业景气度持续提升。 ## 主要观点 1. **英美政策调整对市场的影响**： - 英国推迟HFCs淘汰计划，缓解了制冷剂供应紧张局面，导致价格上调。 - 美国放宽GWP限制，为高GWP制冷剂提供了更长的使用时间，有助于企业选择更经济的替代品。 2. **国内制冷剂市场表现**： - R22在终端补库和原料上涨背景下价格企稳回升，2026年Q1均价达1.69万元/吨，当前报价达2.2万元/吨。 - R32受空调排产缩减影响，主流报价6.25-6.3万元/吨，市场信心较强。 - R134a和R410a价格均上涨，R134a 2026年Q1均价上涨至5.8万元/吨，R410a均价达5.6万元/吨。 3. **行业前景**： - 由于政策调整和市场需求的持续增长，制冷剂行业整体景气度延续，出口量和价格有望进一步提升。 - 中国作为制冷剂生产大国，有望从中受益，出口量价双升。 ## 关键信息 - **政策背景**： - 英国在2027年1月1日原计划实施更严格的HFCs削减计划，现推迟。 - 美国《2023年技术转型规则》修订，延长HFCs合规使用期限，放宽使用限制。 - **产品价格变化**： - R22：2026年Q1均价1.69万元/吨，当前报价达2.2万元/吨。 - R32：主流报价6.25-6.3万元/吨，2026年Q1均价6.25万元/吨。 - R134a：2026年Q1均价5.8万元/吨，当前报价6.1-6.2万元/吨。 - R410a：2026年Q1均价5.6万元/吨，当前报价5.67-5.9万元/吨。 - **行业趋势**： - 制冷剂价格持续上涨，行业景气度延续。 - 三代制冷剂使用寿命延长，有利于企业选择更具成本效益的产品。 - 中国制冷剂出口有望受益于英美政策调整，出口量和价格双升。 ## 风险提示 - **需求风险**：氟化工产品需求不及预期。 - **政策风险**：环保政策趋严、升级换代进程加快、配额发放政策变更等。 - **贸易风险**：全球贸易摩擦及出口受阻。 - **市场风险**：地产周期景气度低迷。 - **生产风险**：各公司项目投产进度不及预期。 - **成本风险**：原材料价格上涨。 - **安全风险**：化工安全生产风险。 ## 投资建议 - 英美对三代制冷剂淘汰节奏的调整，有助于缓解市场供应紧张，推动制冷剂价格上涨。 - 中国制冷剂出口有望受益，量价双升趋势明确。 - 需关注政策变化、市场需求、原材料价格及行业竞争态势。