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植物油早报总结（2021年5月11日）

核心内容概述

本报告对豆油、棕榈油及菜籽油的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预测等内容。整体来看，油脂市场处于多空交替状态，但短期内仍维持高位震荡趋势。

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豆油分析

基本面

• 4月马棕库存增幅为7.07%，高于市场预期，且进入增产季，远月库存预计增加。
• 美豆报告略显利空，但出口及市场炒作预期增强，大豆玉米比价走低可能减少大豆播种。
• 中加关系有所缓解，但短期菜籽供应仍偏紧，整体偏强。

基差

• 豆油现货价格为9640，基差为790，现货升水期货，显示市场对现货需求较强。

库存

• 4月23日豆油商业库存为59万吨，环比增加2万吨，同比减少34.54%，库存处于较低水平，支撑价格。

盘面走势

• 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示短期偏多走势。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，但整体仍偏多。

结论

• 油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库。
• 棕榈油及菜油供应紧张，可能缓解豆油增库压力。
• 预计豆油Y2109合约短期将高位震荡，建议在8550附近回落时做多。

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棕榈油分析

基本面

• 4月马棕库存增幅为7.07%，高于市场预期，进入增产季，远月库存预计增加。
• 美豆报告略显利空，但出口及市场炒作预期增强，大豆玉米比价走低可能减少大豆播种。
• 进口利润倒挂及价格高位，印度疫情爆发可能影响需求，存在降价吸引需求的可能。

基差

• 棕榈油现货价格为8980，基差为1026，现货升水期货，显示市场对现货需求较强。

库存

• 4月23日棕榈油港口库存为39万吨，环比减少3万吨，同比减少34.74%，库存处于偏低水平，支撑价格。

盘面走势

• 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示短期偏多走势。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，整体偏多。

结论

• 油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库。
• 棕榈油及菜油供应紧张，可能缓解增库压力。
• 预计棕榈油P2109合约短期将高位震荡，建议在7700附近回落时做多。

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菜籽油分析

基本面

• 4月马棕库存增幅为7.07%，高于市场预期，进入增产季，远月库存预计增加。
• 美豆报告略显利空，但出口及市场炒作预期增强，大豆玉米比价走低可能减少大豆播种。
• 中加关系有所缓解，但短期菜籽供应仍偏紧，整体偏强。

基差

• 菜籽油现货价格为11450，基差为499，现货升水期货，显示市场对现货需求较强。

库存

• 4月23日菜籽油商业库存为22万吨，环比减少1万吨，同比减少11%，库存处于较低水平，支撑价格。

盘面走势

• 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示短期偏多走势。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，整体偏多。

结论

• 油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库。
• 棕榈油及菜油供应紧张，可能缓解增库压力。
• 预计菜籽油012109合约短期将高位震荡，建议在10750附近回落时做多。

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产业链库存情况

进口大豆库存

• 全国油厂进口大豆库存数据未明确，但整体显示供应偏紧。

豆油商业库存

• 4月23日为59万吨，环比增加2万吨，同比减少34.54%，库存处于较低水平。

豆粕库存

• 压榨厂豆粕库存数据未明确，但整体显示供应偏紧。

菜籽库存

• 沿海油厂菜籽库存数据未明确，但整体显示供应偏紧。

交易所仓单

• 豆油、菜籽油及棕榈油交易所仓单数据未明确，但整体显示市场多头持仓偏多，支撑价格。

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跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：显示远期合约价格相对较高，可能反映市场对远期供应的担忧。
• 豆油跨期价差：显示远期合约价格相对较高，可能反映市场对远期供应的担忧。
• 菜油跨期价差：显示远期合约价格相对较高，可能反映市场对远期供应的担忧。

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关键信息总结

• 市场整体趋势：油脂价格高位震荡，国内外整体供应偏紧。
• 库存情况：豆油、棕榈油及菜籽油库存均处于较低水平，支撑价格。
• 多空因素：短期多头力量较强，但存在淡季及库存修复的利空因素。
• 价格预测：
  • 豆油Y2109：建议在8550附近回落时做多。
  • 棕榈油P2109：建议在7700附近回落时做多。
  • 菜籽油012109：建议在10750附近回落时做多。

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免责声明

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