银行行业2021三季报综述_22页_653kb

银行行业2021三季报综述总结

核心内容

2021年前三季度，中国银行业整体表现呈现出负债增速放缓、资产质量持续优化、利润稳定增长以及资本补充加速的特征。报告指出，银行行业在宏观经济环境变化下，正逐步适应新的经营态势，同时为应对监管要求积极调整资本结构。

负债端

• 2021年前三季度，上市银行计息负债同比增速为 7.4%，其中国有行、股份行、城商行和农商行分别为 6.5%、7.2%、13.1% 和 16.9%。
• 客户存款增速放缓，成为计息负债增速下降的主要原因，而同业负债和应付债券有所上升，显示出银行在负债结构上的调整。
• 宏观经济增速放缓是负债规模增速下降的主因，但随着货币政策工具的优化，负债成本仍保持高位。

资产端

• 生息资产总计同比增速为 7.5%，信贷仍为增长主力，占比持续提升。
• 同业资产同比大幅下降，而债券投资增速有所回升，显示出资产结构的变化趋势。
• 信贷结构优化促使不良率下降，其中农商行优化最为明显。

资产质量

• 2021年前三季度，上市银行总体不良率持续向好，其中农商行下降幅度最大。
• 拨备覆盖率处于较高水平，国有行和农商行分别达到 223% 和 328%，而股份行和城商行则为 208% 和 297%。
• 拨备增速边际放缓，主要因为拨备前净利润增速平缓和部分银行拨备覆盖率已处于高位。

利润表现

• 2021年三季度上市银行归母净利润同比增长 13.5%，拨备前利润同比增长 6.8%。
• 净息差在低位运行，但已趋于稳定，三季度净息差为 1.99%，与上半年持平。
• 手续费及佣金收入同比下滑 14.8%，主要受银行卡业务拖累，但其他非息收入大幅增长 32.9%，主要得益于投资净收益。

ROE与ROA

• 2021年前三季度，ROE为 11.19%，ROA为 0.91%，两者均略有回落，但总体下行有限。

主要观点

• 负债扩张放缓：宏观增速短期放缓是导致负债规模增速下降的主因，但银行整体负债成本仍较高。
• 资产扩张稳健：信贷仍是资产增长的主要驱动力，资产结构优化促使不良率持续下降。
• 利润改善明显：拨备释放和盈利边际改善得到确认，但非息收入受银行卡业务拖累，表现分化。
• 资本补充加速：为满足系统重要性银行监管新规，各行纷纷补充核心一级资本，股份行和城商行压力较大。

关键信息

• 系统重要性银行新规：2021年9月30日发布，12月1日实施，对核心一级资本充足率提出更高要求。
• 资本充足率：各行通过净利润留存等方式积极补充资本，尤其是股份行和城商行，以满足监管红线。
• 估值与投资建议：当前银行板块估值处于历史低位，业绩已筑底，具备较强的价值配置优势。
• 关注标的：建议关注资本较为充足、业绩优异的银行，如 招商银行、杭州银行、渝农商行 和 江阴银行。

风险提示

• 疫情风险：国内疫情可能形成新的传播链，影响经济基本面。
• 货币政策变化：美国国债触顶及Taper政策可能对我国经济及货币政策产生影响。
• 降息预期：降息时点、方式和力度尚不明确，可能对银行净息差产生压力。

投资建议

• 行业评级：看好。
• 关注银行类型：资本充足、业绩优异的银行。
• 具体个股：招商银行、杭州银行、渝农商行、江阴银行。

图表与数据

• 图1：各类银行计息负债同比增速。
• 图2：计息负债各类组成同比增速。
• 图3：各类银行生息资产同比增速。
• 图4：生息资产各类组成同比增速。
• 图5：银行间市场利率筑底回升。
• 图6：其他非息收入占营业收入比变动。
• 图7：上市银行加总杜邦分析。
• 表1：计息负债结构变动。
• 表2：生息资产结构变动。
• 表3：不良率及拨备覆盖率变化。
• 表4：资本充足率与监管红线差距。

结论

整体来看，2021年前三季度，银行行业在负债增速放缓、资产质量改善、利润稳定增长及资本补充加速的背景下，表现出较强的韧性和调整能力。尽管面临一定的政策压力和外部不确定性，但行业估值低位和业绩筑底为投资者提供了良好的配置机会。