20240114-广发期货-燃料油期货周报_20页

燃料油期货周报总结

市场概览

本周原油价格波动较大，主要受中东地缘局势和海外降息预期变化影响。美英空袭也门推升地缘溢价，但市场预期事件降温后油价将回落。

本周策略观点

1. 宏观因素：美联储降息预期升温改善宏观情绪，但油价上涨可能抑制通胀降温，限制上涨空间。
2. 燃料油运行区间：供应充足，较原油偏弱，建议参考价格区间2800-3200元/吨。

FU/ LU走势回顾

• FU：
  • 1月8日：开盘3071，高3084，低2995，收盘3009，结算3043。
  • 1月12日：开盘2981，高2989，低2944，收盘2959，结算2966。
• LU：
  • 1月8日：开盘4140，高4161，低4050，收盘4060，结算4103。
  • 1月12日：开盘4075，高4102，低4049，收盘4063，结算4073。

供需分析

• 供应端：
  • BD指数下跌，新加坡库存小幅累库，山东库存下降。
  • 巴富拉古库燃油小幅去库。
• 需求端：
  • 美国汽油消费量高位，炼厂开工率稳定。
  • 船运数据方面，新加坡及鹿特丹燃料油掉期价格低硫表现强于高硫。
  • 阿拉伯湾燃料油库存下降。

利润分析

• 山东地炼延迟焦化装置利润显著上升，利润达到46,579元/吨，较前一周上涨443%。
• 船用燃料油利润达12,596元/吨，较前一周上涨3,237%。

结论建议

当前燃料油市场受宏观与地缘政治因素影响较大，建议关注原油波动对燃料油走势的影响，并参考2800-3200运行区间。密切关注供需变化与库存数据动向。