20260319-华泰期货-新能源及有色金属日报_美联储议息结果即将公布_镍不锈钢震荡运行_8页_1mb
报告摘要
文档总结：美联储议息结果与镍不锈钢市场走势分析
核心内容概述
本文档分析了2026年3月18日镍与不锈钢市场的走势，重点讨论了政策面与基本面的博弈、宏观环境对价格的影响，以及市场供需变化对价格走势的支撑与压制作用。文档同时提供了市场数据、走势分析及投资策略建议，并附有相关图表和研究员信息。
镍品种市场分析
当日行情
- 沪镍主力合约：开于136420元/吨，收于135200元/吨，跌幅 $-1.42%$
- 成交量：260586手（环比下降82221手）
- 持仓量：198227手（环比下降9522手）
走势分析
- 政策面：印尼镍矿政策持续发酵，2026年RKAB配额设定为2.5亿吨，较2025年下降 $34%$，市场预期供应紧张，镍矿价格走高，支撑镍价。
- 基本面：
- 供应端：产量继续上升，国内外库存叠加，市场供应充足。
- 需求端：不锈钢春节后消费不佳，库存回升，压制价格反弹；新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，环比改善有限。
- 整体判断：供需偏弱但符合预期，政策面主导镍价走势，预计镍价将保持高位震荡。
宏观环境
- 美联储议息：3月19日凌晨将公布结果，市场降息预期降温，美元指数走强，压制以美元计价的大宗商品价格。
- 地缘冲突：中东局势持续，避险情绪升温，资金撤离风险资产，有色金属板块承压。
镍矿市场
- 海运费上涨：菲律宾地缘冲突推动国际油价上涨，镍矿海运费大幅上升。
- 报价情况：
- Ni:0.8-0.9%品位矿报价CIF43-45美元/湿吨
- Ni:0.6%高铝矿报价35-37美元/湿吨
- 中高品位矿报价65-74美元/湿吨，但铁厂心理接受价位在1.3%品位62美元
- 现货价格：
- 金川镍升水变化0元/吨至6550元/吨
- 进口镍升水变化-50元/吨至-100元/吨
- 镍豆升水为2450元/吨
- 仓单变化：沪镍仓单量为57194吨（环比下降53吨），LME镍库存为283950吨（环比增加210吨）
不锈钢品种市场分析
当日行情
- 不锈钢主力合约：开于14105元/吨，收于14020元/吨
- 成交量：96445手（环比下降18011手）
- 持仓量：117524手（环比下降4171手）
走势分析
- 价格走势：受镍价影响较大，虽步入传统旺季，但上涨动能不足。
- 基本面：
- 供应端：3月国内不锈钢粗钢总排产预计达353.64万吨，月环比增幅 $36.5%$，同比增幅 $1.8%$，节后供应压力增加。
- 需求端：3月消费恢复缓慢，4月预计消费回升，订单缓和，库存难以回升，对价格起到底部支撑作用。
- 现货市场：
- 无锡市场不锈钢价格14350元/吨（持平）
- 佛山市场不锈钢价格14250元/吨（下跌50元）
- 304/2B升贴水为390至590元/吨
- 高镍生铁出厂含税均价变化-1.00元/镍点至1092.5元/镍点
- 库存情况：不锈钢总库存变化，具体数据未列，但库存回升压制价格反弹。
策略建议
- 短期走势：不锈钢价格将跟随镍价震荡，供给增长预期强于需求，但成本支撑仍在。
- 操作建议：以中性策略为主，短期内维持震荡态势。
风险提示
- 政策风险：国内相关经济政策、房地产政策、印尼政策、新任美国总统政策可能对市场产生影响。
- 市场波动：宏观经济变化、地缘政治风险、供需变化均可能引发价格波动。
图表说明
文档附有14张图表，涵盖以下内容：
- LME收盘价及现货价格
- 沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格
- 精炼镍进口盈亏
- 沪镍仓单
- LME镍注册仓单
- SMM镍六地总库存
- 红土镍矿主流报价
- 中国主流镍铁价格
- 中国主流进口铬矿价格
- 主产区高碳铬铁价格
- 佛山不锈钢卷价格
- 304/2B冷轧不锈钢卷价格
- 304不锈钢主流生产利润率
- 不锈钢总库存
研究员信息
- 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
- 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
- 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
- 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号
联系方式
- 客服热线：400-628-0888
- 公司网址：www.htfc.com
- 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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