20260524-浙商期货-_镍和不锈钢周报_印尼资源税推迟与出口管制豁免_镍不锈钢价格横盘调整_11页_5mb

镍和不锈钢周报总结 20260524

核心内容

镍市场分析

价格区间：镍价在[135000, 155000]区间震荡，ni2607合约为主要关注对象。
逻辑分析：印尼计划将2026年RKAB开采配额收紧至2.6-2.7亿吨，同比减少超1亿吨，引发市场对镍矿供应的担忧。同时，印尼HPM新政也提升了矿价，支撑镍产业链底部。但受历史高位库存压制，镍价上方空间有限。
库存情况：近期镍价高位震荡，刺激隐性库存显化，截至5月22日，纯镍六地库存为11.26万吨，环比累库10.06万吨。上期所镍仓单库存为79754吨，LME镍库存为279072吨，显示库存维持在较高水平。

不锈钢市场分析

价格区间：不锈钢价格在[14000, 15500]区间震荡，ss2606合约为主要关注对象。
逻辑分析：菲律宾矿山挺价意愿强，镍矿价格相对坚挺，镍铁支撑逐步走强，不锈钢下方支撑稳固。但节后需求修复缓慢，库存面临累库压力，不锈钢价格上方空间有限。
库存情况：不锈钢78库300系库存上周五累库0.06万吨，本周五去库0.11万吨，显示库存变化趋势不一，未来需关注每周库存数据。

主要观点

• 镍市场：价格区间震荡，受印尼政策影响，供应担忧加剧，但库存压力限制涨幅。
• 不锈钢市场：价格同样区间震荡，需求恢复缓慢，库存变化趋势复杂，价格上方空间有限。

产业链操作建议

镍产业链

不锈钢产业链

关键信息

价格数据

• 镍：ni2607合约价格在135000-155000元/吨之间震荡。
• 不锈钢：ss2606合约价格在14000-15500元/吨之间震荡。

库存数据

• 镍：纯镍六地库存为11.26万吨，环比累库10.06万吨；上期所镍仓单库存为79754吨，LME镍库存为279072吨。
• 不锈钢：不锈钢78库300系库存上周五累库0.06万吨，本周五去库0.11万吨。

基差与月差

• 基差：金川镍基差为1000元/吨，俄镍基差为-300元/吨，镍豆基差为250元/吨。
• 月差：NPI-进口镍价差为-307.5元/镍点，NPI-废不锈钢价差为360.5元/镍点。

生产利润

• SS304：外购高镍铁生产利润为-853元/吨，不锈钢生产利润整体承压。
• 高碳铬铁：生产利润为296元/50基吨。
• 8-12%NPI：生产利润为54.89元/镍。

进口盈亏

• 镍：进口盈亏在近期有所改善，但整体仍处于亏损区间。

结论

镍和不锈钢市场均呈现区间震荡态势，主要受印尼政策影响及库存压力限制。镍生产商和贸易商建议采取看涨期权套保策略，以应对价格波动风险。不锈钢市场同样面临库存压力，不锈钢厂和贸易商建议采取看跌期权套保策略。整体来看，市场缺乏明确趋势，需关注政策变化和库存动态。